Attraktive Aktie Swatch Group bietet spannende Investmentchance

Die neuen Geschäftszahlen von Swatch haben viele Anleger enttäuscht. Die Aktie des weltgrößten Uhrenherstellers verlor heute an der Börse zeitweise mehr als fünf Prozent und kostete damit „nur noch“ 326 Euro. Auch die um 15 Prozent angehobene Dividende von 5,75 Franken je Inhaber- und 1,15 Franken je Namenaktie konnte daran nichts ändern.

Das Schweizer Unternehmen steigerte zwar den Reingewinn um 18,1 Prozent auf den Rekordwert von 1,28 Mrd. Franken (1,06 Mrd. Euro) und verbesserte die operative Marge um vier Prozentpunkte auf 23,9 Prozent. Der Betriebsgewinn aber um lediglich 12,4 Prozent auf 1,61 Mrd. Franken – und lag damit leicht unter den Erwartungen der Analysten.

Der jüngste Höhenflug der Swatch-Aktie erhält damit zwar einen empfindlichen Dämpfer – die Aktie war seit Mitte Dezember rund 29 Prozent gestiegen. Dennoch sollten Anleger sich nicht abschrecken lassen. Analysten trauen dem Titel nach wie vor viel zu. So empfiehlt Patrick Hasenböhler von Sarasin Research in seiner jüngsten Studie das Papier weiterhin zum Kauf. Insgesamt habe Swatch trotz des enttäuschenden Betriebsgewinns „solide Geschäftszahlen“ abgeliefert. Das Unternehmen sei nicht auf kurzfristige Preiserhöhungen aus, sondern wolle den Markt erschließen. Die finanzielle Stärke spiegele sich auch in der Erhöhung des Eigenkapitals im vergangenen Jahr wider.

Anleger, die in das Papier investieren wollen, sollten allerdings ein erhöhtes Risiko einkalkulieren. Laut Swatch ist das Uhren- und Schmucksegment zwar auch im Januar zweistellig gewachsen und hat somit den positiven Trend von 2011 fortgesetzt. Dennoch hielt sich das Unternehmen bei den Prognosen für das neue Jahr zurück: „Wir rechnen auch im Jahr 2012 weiterhin mit Wachstum, das aber wegen der hohen Vergleichsbasis immer anspruchsvoller wird“, teilte Swatch mit.

Das Hauptproblem, mit dem der Uhrenhersteller zu kämpfen hat, sind die knappen Produktionskapazitäten. Die starke Nachfrage, vor allem aus China, habe trotz 2800 neuer Stellen zu „großen Kapazitätsengpässen" geführt. Darüber hinaus belasten der hochbewertete Schweizer Franken und steigende Rohstoffpreise das Geschäft von Swatch. „2012 dürfte mit einer wahrscheinlich ausbleibenden Abschwächung des CHF ein schwierigeres Preisumfeld mit sich bringen“, schreibt Kevin Lyne-Smith, Analyst bei  Credit Suisse, in einer aktuellen Studie. Der Experte will daher seine Kaufempfehlung für die Aktie überprüfen.

BÖRSE ONLINE spricht auch weiterhin eine Kaufempfehlung für Swatch aus, erhöht allerdings das Risiko von „mittel“ auf „hoch“. Der Druck auf die Margen wird 2012 zwar höchstwahrscheinlich steigen, dennoch wiegen die Wachstumschancen in Asien und die Sonderstellung im Uhrensegment stärker – zumal Swatch die jüngsten Prognosen nur „leicht“ verfehlt hat. Potenzial für Kurssprünge ist also weiterhin vorhanden.