Westag & Getalit Der Alleskönner unter den Nebenwerten

Strenge Winter sind für Bauzulieferer nie gut. Folglich hatte auch Westag & Getalit am Jahresanfang unter den frostigen Temperaturen zu leiden. Doch bereits im Bericht zum ersten Quartal 2010 meldete der Vorstand, dass sich die Situation „aufgehellt“ habe. Allerdings wollte das Management den Gewinnanstieg um 16 Prozent nicht überbewerten, schließlich war die Vergleichsbasis nicht sonderlich hoch.

Gespannt warten Börsianer daher auf die für den 12. August angesetzte Veröffentlichung der Halbjahresdaten. Sollte sich die Erholung der Auftragslage fortgesetzt haben, steht auch einem weiteren Kursanstieg nichts im Weg. Fundamental gehört der Nebenwert aber auch sonst zu den interessantesten Titeln. Ein starkes Argument ist zum Beispiel die Dividende. Nach der Hauptversammlung am 24. August in Rheda-Wiedenbrück will Westag eine auf 1,00 Euro je Vorzugsaktie verdoppelte Dividende auskehren. Beim aktuellen Kurs entspricht das einer weit überdurchschnittlichen Rendite von fast 5,5 Prozent.

Bemerkenswert ist das Papier aber auch unter Buchwert-Aspekten. Zum 31. März weist die Gesellschaft ein Eigenkapital von 100,5 Mio. Euro aus. Zieht man hiervon die zur Gewinnausschüttung vorgesehenen 5,4 Mio. Euro ab, bleiben rund 95 Millionen Euro übrig. Pro Aktie entspricht das einem Eigenkapital von etwa 16,60 Euro. Zum Vergleich: Die Vorzugsaktie kostet mit 18,30 Euro nur etwa 10 Prozent mehr. Natürlich gibt es unter Buchwert-Aspekten noch größere Schnäppchen, doch auch hartgesottene Value-Anleger sollten an einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,1 nichts zu mäkeln haben.

Die größte Unbekannte ist zum jetzigen Zeitpunkt die weitere Gewinnentwicklung. BÖRSE ONLINE kalkuliert derzeit noch mit weitgehend konstanten Erträgen - Raum für positive Ergebnisüberraschungen ist also vorhanden. Selbst auf Basis unserer Ertragsschätzung von 1,80 Euro je Anteilschein für 2011 kommt die Westag-Aktie nur unwesentlich über ein KGV von 10 hinaus. Eine ähnliche KGV-Bewertung schaffen derzeit nicht einmal 20 Prozent aller 600 von BÖRSE ONLINE analysierten heimischen Gesellschaften.

Grünes Licht gibt es zudem von der charttechnischen Seite. Seit Monaten bewegt sich der Kurs in einem vollkommen intakten Aufwärtstrend nach oben. Die Westag-Aktie entpuppt sich damit als eine Art Alleskönner unter den Nebenwerten. Ebenfalls positiv: Trotz der guten Rahmenbedingungen ist es ziemlich ruhig um das Papier. Reißerische Empfehlungen sucht man vergeblich – und das ist auch gut so.