Favorit des Tages Advanced hebt ab

Monatelang hing die Notierung von Advanced Inflight Alliance im Seitwärtskanal fest. Die Notierung pendelte zwischen drei und 3,60 Euro. Doch zuletzt kam der Kurs in Schwung und kletterte bis 3,80 Euro. Damit scheint der Weg in höhere Kursregionen frei. Offenbar setzen Anleger darauf, dass die Restrukturierungen fruchten.

Im Zuge einer Kapitalerhöhung nahm der Medienkonzern im Juni dann 5 Mio. Euro ein, mit denen zwei Akquisitionen finanziert wurden. In den ersten Monaten unter neuer Führung entließ das Unternehmen 20 Prozent des Personals und richtete ein sogenanntes Executive Management Commitee ein, dass die Neuausrichtung vorantreiben soll.

Im operativen Geschäft schlägt sich das Unternehmen wacker und präsentiert sehr solide Zahlen. In den ersten drei Quartalen 2011 nahm der Umsatz um sechs Prozent auf 89,1 Mio. Euro zu. Das Ergebnis sank zwar von 0,30 Euro auf 0,18 Euro je Aktie. Der Vorstand begründet dies mit einmaligen Sonderaufwendungen sowie einer erhöhten Anzahl von Aktien. Bereinigt um diese Sondereffekte sei der Gewinn pro Aktie leicht auf 0,35 Euro gestiegen.

Im Ausblick des Berichts zum dritten Quartal kündigt Advanced Inflight Alliance für 2012 eine deutliche Entlastung der Kosten „im mittleren einstelligen Millionen-Bereich“ an. Neben den aktuellen Restrukturierungen laufen zahlreiche Projekte zur Optimierung der Betriebsprozesse. Zugleich „wird mit Hochdruck an der Entwicklung neuer Produktangebote“ gearbeitet, die auf aktuellen technischen Innovationen basieren.

In den Jahresabschluss 2011 fließen noch weitere Sonderbelastungen ein. Die Umstrukturierung sollte bis Ende 2011 abgeschlossen sein, so dass der Ausblick für das kommende Jahr positiv ausfällt. Analysten von Warburg Research sowie der DZ Bank erwarten für 2012 zwar leichte Umsatzeinbußen durch den Verlust eines größeren Airlinekunden. Durch die erhebliche Senkung der Kosten soll sich das Ergebnis pro Aktie aber auf 0,36 Euro (Warburg) beziehungsweise 0,33 Euro (DZ Bank) verbessern. Die Dividende veranschlagen beide Experten auf 0,16 Euro.

Auch auf Basis der etwas niedrigeren 2012er-Ergebnisschätzung von BÖRSE ONLINE von 0,30 Euro ist der Small Cap günstig bewertet. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei zwölf, die Dividendenrendite bei 3,2 Prozent, das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei 1,3. Die Kursziele der Analysten: 4,92 Euro beziehungsweise sechs Euro.