Favorit des Tages PWO setzt Messlatte deutlich höher

Normalerweise zeigt sich der Vorstand von PWO betont zurückhaltend. Vollmundige Prognosen waren noch nie die Sache der Firma aus Oberkirch. Mit Vorlage des Halbjahresberichts schaltet der Automobilzulieferer aber mindestens einen Gang höher. Statt des bislang in Aussicht gestellten Umsatzwachstums von 15 Prozent soll im Gesamtjahr 2010 nun ein Erlösplus von „über 20 Prozent auf mehr als 250 Mio. Euro“ herausspringen. Vor Abzug von Zinsen und Steuern soll der Gewinn (EBIT) dabei auf rund 15 Mio. Euro klettern. Im Vorjahr sorgte die Krise in der Automobilindustrie noch für einen operativen Verlust von knapp fünf Mio. Euro.

Im zweiten Quartal hat sich der Aufschwung gegenüber dem ohnehin bereits recht ordentlichen ersten Jahresviertel 2010 nochmals verstärkt. So sprang von Anfang April bis Ende Juni ein Ergebnis je Aktie von 0,82 Euro heraus. Im ersten Quartal 2010 lag der Gewinn je Anteilschein noch bei 0,63 Euro. Zum Vergleich: Im zweiten Quartal 2009 agierte PWO noch mit Minus 1,27 Euro je Aktie in der Verlustzone.

„Der angekündigte Turnaround wird schneller realisiert als erwartet und die bisherige Planung deutlich übertroffen“, heißt es in der offiziellen Mitteilung. Kein Wunder, dass die Börsianer zufrieden sind und den Aktienkurs wieder nördlich der psychologisch wichtigen Marke von 30 Euro platziert haben. Zwar hat der Anteilschein von PWO seit Jahresbeginn damit schon rund 70 Prozent gewonnen. Doch gemessen an den mittelfristigen Aussichten ist der Börsenwert von etwa 76 Mio. Euro noch immer vergleichsweise bescheiden.

Schließlich gilt immer noch das Ziel, den Umsatz bis 2012 auf mehr als 300 Mio. Euro zu hieven. Hintergrund der Zuversicht ist der Start etlicher neuer Serienproduktionen bei den großen Automobilherstellern wie Audi,  BMW,  Daimler, Opel,  Peugeot,  Porsche und  Volkswagen. Zudem wird PWO immer internationaler: „China hat das Potenzial, nach 2012 einer der wesentlichen Treiber unseres Wachstums zu werden“, betont der Vorstand.

Punkten kann die PWO-Aktie zudem unter Buchwertaspekten. Zum Halbjahr hat sich das in der Bilanz ausgewiesene Eigenkapital um sechs Prozent auf 65 Mio. Euro erhöht. Zurzeit übersteigt die Marktkapitalisierung den Buchwert damit nur rund 15 Prozent – eine sehr günstige Relation. Angesichts der positiven Entwicklung dürfte PWO für 2010 auch wieder eine Dividende auskehren, nachdem es zuletzt erstmals nach einer gefühlten Ewigkeit eine Nullrunde zu verschmerzen galt. Anleger mit Weitblick greifen also zu. Unser Kursziel: 36 Euro.