Leserinvestment Auf Einkaufstour

Geschicktes Taktieren oder aber die Lizenz zum Geldverdienen – diese Frage stellen Börsianer sich bei der Hahn-Immobilien-Beteiligungs AG. Denn die Ankündigung des Schweizer Investors Unimo von Ende Januar, bei dem Spezialisten für Einzelhandelsimmobilien einzusteigen, löste eine Kursrally aus. Die Aktien von Hahn gewannen mehr als 30 Prozent und notieren aktuell bei 2,75 Euro. Die Unimo-Gruppe beteiligt sich in den kommenden Jahren mit mindestens 2,3 Millionen Aktien an Hahn. Erstaunlich: Der Partner kauft die Anteile über eine Barkapitalerhöhung für mindestens 5,50 Euro. Folglich zahlen die Schweizer das Doppelte des jetzigen Kurses.

Damit erhält Hahn 12,5 Millionen Euro zusätzliche Mittel für die Finanzierung des weiteren Wachstums. Darüber hinaus übernahm Michael Nave, Vorstandschef und Großaktionär von Unimo, Anfang Februar auch den Vorstandsvorsitz des Konzerns aus Bergisch Gladbach. Hahn agiert vorwiegend im Bereich Handelsimmobilien für Verbrauchermärkte ( Metro, Edeka, Rewe) sowie Baumärkte und emittiert Fonds für private und institutionelle Anleger, während Unimo Handelsobjekte in innerstädtischen Eins-a-Lagen sowie Shopping- und Fachmarktzentren erwirbt oder entwickelt.

Beide Unternehmen ergänzen sich also gut, sodass die Kooperation Früchte tragen könnte. Zudem herrscht bei internationalen Investoren großes Interesse an Investitionen in Einzelhandelsimmobilien. Das bestätigt Hahn-Vorstand Thomas Kuhlmann: „Derzeit suchen Investoren vor allem lang laufende Mietverträge mit bonitätsstarken Mietern.“

Im abgelaufenen Geschäftsjahr kämpfte Hahn allerdings noch mit der Finanzkrise. Nach Vorstandsangaben fielen die Erträge durch „die schwierige Lage auf den Immobilieninvestmentmärkten geringer als üblich“ aus. Kuhlmann: „Aufgrund geringer Provisionserträge aus der Fondsplatzierung und ähnlicher Belastungsfaktoren rechnen wir auch für 2009 mit einem negativen Ergebnis.“ 2008 lag der Verlust je Aktie bei 0,45 Euro.

Für 2010 äußert sich Kuhlmann positiv – vor allem für das Kerngeschäft, die Auflage von Fonds. Hahn will 200 Millionen Euro bei privaten und institutionellen Anlegern einsammeln. Der hohe Preisaufschlag bei der Kapitalerhöhung und die Chancen der Kooperation dürften sich in den nächsten Monaten positiv auf die Aktie auswirken. Es bleibt aber abzuwarten, ob Hahn in dem umkämpften Einzelhandelsimmobiliensegment nachhaltig die nötigen Gewinnmargen erzielen kann. Anleger sollten den Nebenwert weiter beobachten.