Leserinvestment Glamour in Asien gefragt

Eine Badewanne voll Moët-Cham­pagner – für viele der Inbegriff des Luxus. Verständlich, kostet das Vergnügen doch rund 5600 Euro. An Luxus denken Konsumenten auch, wenn sie die Namen Gucci, Louis Vuitton, Fendi, Christian Dior oder  TAG Heuer hören. Alles sehr bekannte Marken aus dem Hause  LVMH.

Genau diese Marken halfen dem Luxusgüterkonzern durch die Krise, während so mancher Konkurrent arg unter der Kaufzurückhaltung der Verbraucher litt. In den ersten drei Quartalen 2009 setzten die Franzosen 11,95 Milliarden Euro um – moderate sechs Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Vor allem das Modesegment erwies sich als stabil: Mit 4,54 Milliarden Euro lag es nahezu auf dem Vorjahresniveau.

Der Wert der Marken werde im Allgemeinen unterschätzt, meint Patrick Hasenböhler von der Bank Sarasin. Ihn taxieren die Marktforscher von Interbrand auf etwa 23,8 Milliarden Euro – also nur 15 Milliarden Euro weniger als die Kapita­lisierung des Euro-Stoxx-50-Konzerns.

Vor allem Asien erweist sich als Umsatzbringer: Zwar sind die USA mit etwa 25 Prozent Erlösanteil der größte Markt der Franzosen – doch Asien holt auf. Laut einer Goldman-Sachs-Studie ist China bereits heute der drittgrößte Markt für Luxusartikel und könnte in fünf Jahren zur Nummer eins aufsteigen. Denn dort sind bekannte Luxusmarken en vogue. Zum einen als Statussymbol und zum anderen, weil die Kaufkraft der Verbraucher in den Schwellenländern dynamischer wächst als in den Industriestaaten. „Davon profitiert  LVMH. Der Konzern macht etwa 20 Prozent seines Umsatzes in den Emerging Markets“, sagt Andy Kastner, Fondsmanager bei Julius Bär. Markenstarke Unternehmen sind dem Preisdruck weniger heftig ausgesetzt. In Asien (ausgenommen Japan) rechnet Analyst Rogerio Fujimori von der Großbank  Credit Suisse mit einem Umsatzwachstum für  LVMH von zehn Prozent im laufenden Jahr.

Zahlreiche Experten bewerten den ­Anteilschein positiv: So glaubt Françoise Lauvin, Analystin beim Finanzhaus Cheuvreux, an ein Wachstum des Firmengewinns von 15 Prozent im laufenden Jahr. Sie veranschlagt das Kursziel auf 89 Euro. Für Antoine Colonna von der  Bank of America ist das Luxuspapier einer der Top Picks für 2010 – sein Kursziel lautet gar 98 Euro. Insgesamt empfehlen 17 Analysten, den Dividendentitel zu kaufen, dagegen führen nur zwei den Wert auf ihrer Verkaufsliste.