PC-Spieleanbieter Daddel-Aktien fürs Depot

Er schleudert Blitze um sich, betäubt so die angreifenden Zombies. Sein Name: Lord Gorgo der Zauberer. Gorgo entstammt der virtuellen Welt von "World of Warcraft" ("WoW"). Mit mehr als 1 Milliarden Dollar ist "WoW" eines der lukrativsten Computerspiele. Knapp zwölf Millionen Menschen auf der ganzen Welt spielen "WoW" von Activision Blizzard.

Mit einem weltweiten Umsatz von rund 30 Milliarden Dollar spielte die Game-Industrie mittlerweile mehr ein, als an den Kinokassen umgesetzt wird. Auf Europas größter Messe für interaktive Spiele, der Gamescom in Köln, herrscht Optimismus. "Nicht zuletzt wegen des belebenden Faktors im zweiten Halbjahr durch neue Spiele", sagt Frank Mackenroth von der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers (PwC).

Trotz Konsumflaute wächst die Branche: "Wir sehen keine Anzeichen, dass die Wirtschaftskrise sich bemerkbar macht, und Deutschland hat noch Nachholpotenzial", sagt Mackenroth. Doch das Wachstum hat sich gegenüber dem Vorjahr verlangsamt. "Völlig konjunkturunabhängig ist die Spielebranche nicht, dennoch ist sie ein Wachstumsmarkt", meint Harald Heider, Entertainmentanalyst bei der DZ Bank. "Da die Branche von einem sehr hohen Niveau kommt, ist eine Verlangsamung des Wachstums nicht dramatisch", sagt Stefan Heng von  Deutsche Bank Research. Im Vergleich zu anderen Branchen sei es immer noch ordentlich. Als besonders wachstumsstark sehen Experten die drei Bereiche mobile, Familien- und Onlinespiele. "Die wachsen immer noch zweistellig, während wir bei den PC-Spielen durchaus schon Tendenzen einer Marktsättigung sehen", sagt Heng.

Auch wenn mittlerweile jeder vierte Deutsche "daddelt", wie es im Fachjargon heißt, sind andere Länder schon weiter. In Großbritannien spielt bereits jeder Zweite. Jahresumsatz auf der Insel: 5,1 Milliarden Dollar. In Frankreich sind es 4 Milliarden Dollar.

Das Gamegeschäft birgt aber nicht unerhebliche Risiken: Die Produktion eines Spiels dauert im Schnitt zwei Jahre, die Kosten bewegen sich zwischen 1 Millionen Dollar und 15 Millionen Dollar. Zwischen 100.000 und einer halben Million Kunden müssten ein Game kaufen, damit es Gewinne einspielt. Das ist nur bei jedem fünften Spiel der Fall. Umso wichtiger für den Erfolg ist daher eine treue Fangemeinde. Anleger, die in Aktien dieser Unternehmen investieren, sollten daher auf Firmen mit erfolgreichen Daddel-Blockbustern setzen, empfiehlt DZ-Bank-Analyst Heider. In diesem Jahr bringt beispielsweise Activision Blizzard, der Anbieter von "WoW", den dritten Teil seiner "Diablo"-Reihe heraus. Darauf haben Fans seit Jahren gewartet. James Hardiman, Analyst von FTN Equity Capital Markets, stuft die Aktie mit "Kaufen" ein. Im August haben elf Analysten ihre Gewinnschätzungen angehoben. Genau 30 Analysten empfehlen das Papier derzeit zum Kauf, kein einziger sieht sie als Verkauf. Der Grund für die Einvernehmlichkeit: Ihnen gefällt das Geschäftsmodell. Die Spielschmiede verkauft ihren Blockbuster "WoW" nicht nur einmal, die Spieler zahlen zusätzlich eine Abo-Gebühr von etwa 15 Euro im Monat.

Von der französischen Ubisoft-Aktie sind weniger Analysten überzeugt: Zehn Verkaufsurteilen stehen nur fünf Kaufempfehlungen gegenüber. Einen Schub für das Merchandising erhofft man sich bei Ubisoft vom kürzlichen Kauf eines Filmstudios. "Die Branche nutzt immer mehr Konzepte, die wir aus der Filmproduktion kennen", erklärt Deutsche-Bank-Experte Heng.

Aber auch Deutschland ist kein weißer Fleck, was Gameaktien angeht. "Die wenigsten wissen, dass Deutschland zu den Weltmarktführern bei Onlinespielen zählt", sagt Heng. Zu den erfolgreichen Unternehmen hierzulande gehört Frogster. "Vom Umsatzwachstum von 20 Prozent im Juli für das Spiel ,Rune of Magic‘ waren wir selber überrascht", gibt Vorstandschef Christoph Gerlinger zu. Wie die FTD erfahren hat, gab es bereits zwei Übernahmeangebote. Silvia Quandt Research empfiehlt die Aktie zum Kauf. Kursziel: 24 Euro.