Air Berlin auf Einkaufstour

Air Berlin nutzt den Börsengang im vergangenen Jahr für forsche Expansionsvorhaben. Nach dem Konkurrenten dba schluckt der Billigflieger jetzt LTU und steigt damit im Europaverkehr zum viertgrößten Anbieter auf. Nur Ryanair, Air France/KLM und Lufthansa bieten auf dem Kontinent noch mehr Flugreisen an.

Den Kaufpreis von insgesamt 330 bis 340 Millionen Euro einschließlich Schuldenübernahme halten Börsianer offenbar für in Ordnung. Auch die Synergien durch die Eingliederung von LTU, die Vorstandschef Joachim Hunold auf 70 bis 100 Millionen Euro im Jahr veranschlagt, scheinen zu überzeugen. Jedenfalls legt der Kurs heute Vormittag um knapp drei Prozent zu.

Für die Finanzierung des Deals will Hunold neue Aktien verkaufen und eine Wandelanleihe begeben. Das soll 250 Millionen Euro in die Kasse bringen. Der größere Teil davon entfällt auf die Wandelanleihe. Die Kapitalerhöhung umfasst bis zu zehn Prozent des Grundkapitals.

Als Stellschrauben für die angestrebten Synergien nennt Air Berlin den gemeinsamen Einkauf und Vertrieb, die Abstimmung der Flugpläne sowie Mengenrabatte an Airports. Mit LTU kann Air Berlin jetzt auch Langstreckenflüge anbieten, etwa in die Dominikanische Republik, die USA, Thailand, die Kanarischen Inseln, Nordafrika oder die Türkei. Zugleich kündigt Air Berlin eine Kooperation mit der Fluggesellschaft Condor an, die zum Thomas-Cook-Konzern gehört.

Der Aktienkurs scheint sich nach der Talfahrt von Ende Februar bis Mitte März wieder zu erholen. Die LTU-Übernahme könnte kurzfristig weiteren Auftrieb geben. Doch sollten Anleger angesichts des extrem harten Wettbewerbs unter den Airlines nicht euphorisch werden. BÖRSE ONLINE belässt die Einstufung auf Halten.