Chinesische Banken Bedrohung durch faule Kredite

Ein chinesisches Sprichwort besagt: "Nicht der Wind, sondern das Segel bestimmt die Richtung." Und tatsächlich: Während die Finanzmarktkrise den westlichen Bankensektor beinahe zum Kentern gebracht hätte, gelang es den chinesischen Geldhäusern bislang, tapfer Kurs zu halten. Weil ihre Bilanzen kaum mit toxischen Hypothekenpapieren und Kreditderivaten belastet waren, wurden sie auch bei Investoren immer beliebter. Heute gehören Institute wie die Industrial and Commercial Bank of China, die China Construction Bank und die Bank of China zu den nach Börsenwert größten Banken der Welt.

Allerdings könnte der chinesische Bankensektor von den Spätfolgen der Krise noch eingeholt werden. Hintergrund ist die Politik des billigen Geldes der chinesischen Regierung. Um die Wirtschaft am Laufen zu halten, hat Peking nicht nur die Leitzinsen massiv gesenkt, sondern auch die Auflagen für Kreditgeschäfte gelockert. Die Maßnahmen zeigten durchschlagende Wirkung: Laut Statistik der chinesischen Zentralbank wurden von den hiesigen Geldhäusern im vergangen Jahr Kredite im Volumen von 9600 Milliarden Yuan - das entspricht rund 1000 Milliarden Euro - vergeben. Eine Verdopplung im Vergleich zum Vorjahr.

Der Kreditboom bescherte den Banken zunächst gute Geschäfte. Doch mittlerweile geht das Schreckgespenst einer Kreditblase um. Sorgen bereitet insbesondere, dass viele Verbraucher- und Hypothekendarlehen ohne eingehende Bonitätsüberprüfung vergeben wurden. Die Folge: Das Risiko von Abschreibungen auf faule Kredite hat zugenommen. Die Ratingagentur Fitch warnte bereits vor Schwächen bei der Kreditqualität. Ähnlich sieht es Sing Ma, Asienexpertin bei Goldman Sachs: "Im Fall einer Beschleunigung der Inflation könnte sich China veranlasst sehen, mit einer strafferen Geldpolitik das Wirtschaftswachstum zu dämpfen." Die Folge, so Ma, wäre ein Anstieg der Non-Performing Loans, also der notleidenden Kredite.

Tatsächlich ist die Inflationsrate im Reich der Mitte im Dezember auf 1,9 Prozent gestiegen, nach 0,6 Prozent im Vormonat. Um dem Markt Liquidität zu entziehen, reagierte Peking mit einer Erhöhung der Mindestreservesätze um 0,5 Prozentpunkte. An den Aktienmärkten wurde das als ein erstes Indiz für einen Richtungswechsel in der Geldpolitik interpretiert, worauf insbesondere der Bankensektor unter Abgabedruck geriet. Für Unruhe sorgten außerdem Medienberichte, wonach die Bankenaufsicht einige große Institute angewiesen habe, die Kreditvergabe zu drosseln.

Eine weitere Herausforderung für die Branche sind die verschärften Eigenkapitalvorschriften der Regierung. Einigen Instituten wurde von den Behörden bereits mitgeteilt, dass ihre bisherige Eigenkapitalausstattung infolge der mit Krediten aufgeblähten Bilanzen zu dünn sei. Als erstes der großen Häuser reagierte die Bank of China. Über eine Wandelschuldverschreibung will das Institut rund 6 Milliarden Dollar am Kapitalmarkt einsammeln. Außerdem sollen neue Aktien im Umfang von bis zu 20 Prozent des existierenden Aktienstocks ausgegeben werden. Experten sind sich sicher, dass weitere chinesische Großbanken den Kapitalmarkt anzapfen werden.

Das alles spricht derzeit nicht gerade für chinesische Bankaktien. "Das Sektorrisiko hat sich erhöht", sagt auch Goldman-Expertin Ma. Sie rechnet im ersten Halbjahr 2010 mit volatilen Kursverläufen innerhalb eines Korridors. Dabei werde das Potenzial nach oben durch die zunehmenden Sorgen über die Kreditqualität und Eigenkapitalausstattung der Banken begrenzt.