Der Goldpreis scheint sich um die US$ 600 pro Unze zu konsolidieren. Die im Westen erneut aufkommenden Terrorängste und die anhaltenden Spannungen bezüglich iranischem Atomprogramm könnten den Goldpreis indes weiter ansteigen lassen. Kurz vor Ablauf des von der UNO verhängten Ultimatums signalisiert der Iran noch immer kein Einlenken. Als erste Reaktion haben die Ölpreise bereits wieder angezogen, die damit verbundenen inflationären Folgen werden sich auch im Goldpreis widerspiegeln.
Defensiv ausgerichtete Investoren finden in der ausstehenden Anleihe von Anglogold, denominiert in USD, ein ideales Anlageinstrument. Das bis 2009 laufende Papier wird jährlich mit 2,375% verzinst und berechtigt zum Bezug von Aktien des weltweit drittgrössten Goldproduzenten mit einem Aufgeld von 33%.
Qualitativ werden Schulden von Anglogold gegenüber Staatsanleihen mit einem Aufschlag von 50 Basispunkten eingestuft. Entsprechend rechnet sich ein theoretischer Wert der reinen Obligation von 92%, zu aktuellen Preisen von 103% beträgt das Risiko also knapp 10%. An der weiteren Aktienentwicklung nimmt die Wandelanleihe mit rund 40% teil (XS0187229504).
Eine bedeutend grössere Partizipation an der Goldpreisentwicklung weisen die strukturierten Anleihen der NIB Capital Bank oder der ABN Amro Bank aus. Die NIB koppelt ihre Anleihe direkt mit dem Unzen-Preis. Bis zum Verfall im 2009 wird eine positive Differenz zum Ausübungspreis von USD 638,25 bar abgegolten. Zu aktuellen Preisen von 110,50% errechnet sich ein Aufgeld von kanpp 13% (XS0241654424). Bereits deutlich im Geld ist das ABN Amro Papier: Verzinst mit 0,5% pro Jahr berechtigt es bis Januar 2009 zum Bezug von „Streettracks Gold Trust“-Anteilen, einem in den USA kotierten Investmentfonds. Dieser Fonds spiegelt im Verhältnis von 1:10 den Unzen-Preis ab.
Mit einer Kapitalisierung von knapp 8 Mrd. USD geniesst dieser Investmentfonds eine hervorragende Liquidität. Aktuell ist die zu 100% von ABN Amro (AA- Qualität) garantierte Anleihe zu 116% erwerbbar. Das Aufgeld beträgt 6% und mit einem Delta von 70% partizipiert man sehr stark an der weiteren Entwicklung (XS0239205650). Je höher die Partizipation aber ist, je grösser ist auch das momantane Risiko. Gegenüber dem rein rechnerischen Obligationenwert beträgt dieses bei der NIB Capital rund 25%, bei der ABN Amro Anleihe sogar hohe 32%.
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