Leserinvestment Überraschung möglich

Die globalen Konjunktursorgen haben auch die Kurse von Rohstoffunternehmen kräftig sinken lassen. Betroffen ist insbesondere auch eines der größten Teilsegmente innerhalb dieser Branche: die internationalen Minengesellschaften sowie die Unternehmen, die Rohstoffe weiterverarbeiten wie etwa Stahlhersteller. Zusammengenommen werden sie als Grundstoffunternehmen (Englisch: basic resources) bezeichnet. Im Index Stoxx Europe 600 Basic Resources sind die Aktien fast aller großen Unternehmen dieses Segments enthalten – sogar weltweit.

Anleger können das Segment mit dem Lyxor Stoxx Europe 600 Basic Resources TR einfach und kostengünstig abbilden. Der Exchange-Traded Fund (ETF) ist seit gut fünf Jahren am Markt und zählte mit einem Volumen von 220 Mio. Euro zu den größten Indexfonds seiner Art. Seit Jahresanfang hat der ETF aber um rund 30 Prozent verloren. Aktuell stabilisiert sich das Barometer.

Die Aussichten für die weitere Entwicklung der Branche werden insgesamt vorsichtig optimistisch eingeschätzt. Beispielsweise plant Murilo Ferreira, der Chef des brasilianischen Bergbauriesen Vale, keine Produktionseinschränkungen mehr, etwa beim Abbau von Eisenerz, dem wichtigsten Grundstoff für die Stahlherstellung. Vale ist allerdings nicht im Index vertreten, die australischen Minengesellschaften  Rio Tinto und  BHP Billiton dagegen schon.

Über ein duales Listing in Australien und London schaffen es beide Unternehmen in den europäischen Subindex, wo sie mit einem Gewicht von 15 beziehungsweise 24 Prozent zu den wichtigsten Mitgliedern zählen. Ähnliche Bedeutung haben die britisch-südafrikanische Minenfirma  Anglo American und Xstrata aus der Schweiz.

Zusammen kommen die vier Bergbauunternehmen auf einen Anteil von mehr als 60 Prozent im Index. Forstunternehmen wie die finnische UPM-Kymmene sind ebenfalls enthalten, sowie die beiden deutschen Vertreter  Salzgitter und Aurubis. Ihre ­Anteile am Index liegen jedoch bei zwei Prozent oder noch niedriger.

Die Entwicklung der Rohstoffpreise ist auch für die weitere Performance der Rohstoffaktien – und damit des Index – entscheidend. Bei den globalen Minenkonzernen  Rio Tinto und  BHP Billiton spielt der Preis des Eisenerzes eine große Rolle. Aufgrund der rückläufigen chinesischen Nachfrage war der Preis bis in den Oktober ­hinein kräftig gefallen, konnte sich zuletzt aber wieder deutlich erholen. Das stimmt optimistisch und birgt Überraschungspotenzial, zumal die Erwartungen bei vielen Analysten – nach den zunächst düsteren Prognosen für die Weltwirtschaft – in den vergangenen Wochen gesenkt wurden.

Als Alternative zu Rohstoffaktien-ETFs bieten sich aktiv gemanagte Fonds an, die weniger stark schwanken und in vielen Phasen mit einer besseren Performance überzeugen konnten. Der ETF eignet sich in dem Segment eher als kurzfristiges Instrument.