Anne Connelly Sachwerte gibt es in vielen Varianten

Anlagen in Sachwerte sind nichts Neues. In diesen von Inflations- und Währungssorgen geprägten Zeiten stehen sie aber besonders hoch im Kurs – und dies zu Recht. Der glänzende Sachwert Gold hat seinen Höhenflug bereits vor ein paar Jahren begonnen, ein jähes Ende ist nicht in Sicht. Aktien sind ein weiterer Sachwert, wenn auch die täglichen Preis- schwankungen manchen Anleger schrecken. Bleibt noch die Immobilie. Ähnlich wie Gold und Aktien gibt es diese Anlagekategorie in unterschiedlichen Varianten, die Vor- und Nachteile haben. Konzentriert man sich auf den indirekten Immobilienerwerb zur Geldanlage, so waren offene Immobilienfonds lange Zeit eine sehr beliebte Anlageform. Stabile Erträge und vermeintlich geringe Kursschwankungen galten als deren Stärke, bis die Schwächen dieser Anlage sich in aller Deutlichkeit präsentierten.

Die tägliche Rückgabemöglichkeit der Fondsanteile ließ sich nicht mit der mangelnden Liquidität der zugrunde liegenden Immobilien in Einklang bringen. Als 2008 Anleger den Fonds scharenweise den Rücken kehren wollten, hatten diese nicht die notwendige Liquidität, um ihre Investoren auszuzahlen. Als Konsequenz kam es zu Abwertungen oder gar Fondsschließungen. Anteile solcher Fonds sind aktuell meist nur mit einem empfindlichen Abschlag über die Börse zu veräußern. Gesetzesänderungen stehen an, die die tägliche Handelbarkeit erheblich einschränken und damit den Charakter der Anlage verändern werden.

Geschlossene Immobilienfonds sind unternehmerische Beteiligungen und nicht mit Investmentfonds vergleichbar. Der Totalverlust ist nicht auszuschließen. Und der Zeitfaktor mag für viele ein weiteres Manko sein. Denn ein Engagement in diese Fondsart dauert meist zehn Jahre und länger. Zudem sind die Kosten erheblich und müssen bei der Rendite berücksichtigt werden. Die Qualität der Immobilien zu bewerten, ist für Einzelanleger schwierig. Bleiben Aktien von Immobiliengesellschaften, die sich in sogenannten REITs-Fonds wiederfinden. Die Rechtsform ist ein offener Investmentfonds, der in börsennotierte Immobiliengesellschaften investiert. Damit ergeben sich Chancen und Risiken, die denen eines Aktienfonds ähneln. Ein Blick in die Morningstar-Datenbank zeigt, dass diese Produkte seit der Börsenerholung 2009 von Anlegern stark nachgefragt wurden, im Krisenjahr 2008 aber stärkere Einbußen erlitten als der breite Markt. REITs-Fonds vereinen tägliche Handelbarkeit, attraktive Kostenstrukturen und dividendenstarke Immobilienaktien miteinander. Zudem sind sie international diversifiziert. Aber es muss auf die Volatilität hingewiesen werden. Damit sind sie nur für risikobereite Anleger als Beimischung im Aktiendepot geeignet.

Daneben werden seit Kurzem neuartige Sachwertefonds, auch Substanzwertefonds genannt, angeboten. Oft wird dem Fondsmanager großer Freiraum in der Gewichtung der Anlagen gelassen. Noch lässt sich wenig über ihren Erfolg sagen. Sachwerte wie Gold, Rohstoffe oder Immobilien können eine gute Anlagemöglichkeit sein. Anleger sollten aber auch den klassischen Sachwert der Aktie nicht aus den Augen verlieren. Für diese Anlageklasse gibt es ausreichend Fonds mit erprobten Fondsmanagern und soliden Strategien. Gesunde Skepsis und eine genaue Betrachtung, welche Art von Engagement sinnvoll ist, bleiben bei jedem neuen Anlagetrend entscheidend.