Ralf Goerke Willkommen in der Baisse!

Liebe Leserin, lieber Leser

billigt man den Börsen einen Antizipationsmechanismus zu, der wirtschaftliche Veränderungen vorwegnimmt, dann lässt die derzeitige Situation den Schluss zu, dass wir möglicherweise in den Industrienationen am Beginn einer Rezession stehen.

Die technischen Signale in einzelnen Indizes, die das Ausmaß des ganzen Dramas vor Augen führen, lassen sich beispielhaft wie folgt darstellen:

Im MSCI/Welt-Aktienindex wurde vorgestern ein wichtiges charttechnisches Signal generiert. In den vergangenen Monaten hatte sich in diesem weltweit beachteten Aktienindex eine so genannte Schulter-Kopf-Schulter – Formation (SKS-Formation) herausgebildet (s. Chart). Sie gilt in der Chartanalyse als Umkehrformation. Von einer oberen Umkehrformation spricht man, wenn sie nach einem Aufwärtstrend erscheint. Bildet sie sich spiegelbildlich nach einem Abwärtstrend heraus, dann handelt es sich entsprechend um eine untere Umkehrformation.

Ein solches Kursmuster entsteht, wenn ein Markt ein neues Hoch ausbildet (K = Kopf) und die beiden Hochpunkte davor und danach (S = Schultern) etwas niedriger als das Hoch liegen. Verbindet man nun die Tiefpunkte, die sich innerhalb der Formation ausgebildet haben, miteinander, so erhält man die so genannte „Nackenlinie“. Das eigentliche Verkaufssignal entsteht, wenn der Kurs diese Nackenlinie von oben nach unten durchbricht. Das bedeutet, dass die Kräfte der Bullen nicht ausreichen, ein neues Kurshoch zu generieren. Damit ist der Aufwärtstrend am Ende. Und genau dies ist gestern im Welt-Aktienindex passiert (s. gelber Kreis Nr. 1)!

MSCI/Welt-Aktienindex mit kompletter Schulter-Kopf-Schulter-Formation

Die vorliegende SKS-Formation kennzeichnet sich durch eine hohe Symmetrie aus, was eher selten anzutreffen ist. Außerdem hat sie zwei „Schulterpaare“. Die linke Schulter wurde Mitte Februar ausgebildet. Insgesamt hat die gesamte Formation fast ein halbes Jahr gebraucht, um sich zu vervollständigen. Dies lässt den Schluss zu, dass auch die nun anstehende Korrektur- bzw. Baisse-Phase mit einer entsprechenden zeitlichen Ausdehnung zu sehen ist.

Bis wohin können die Kurse nun fallen? Auch hierzu gibt die Chartanalyse eine Antwort. Dazu wird die Kursdifferenz zwischen der Nackenlinie und dem bisherigen Hochpunkt vom gestrigen Durchbruch nach unten abgetragen. In der Grafik ist diese Kurszielprojektion als gelber Kreis Nr. 2 zu sehen.

Das rein charttechnische Bild passt also haargenau zu der schon beschriebenen Entwicklung des Aktienklimas, vor der ich schon vor Wochen an dieser Stelle gewarnt hatte ( Indikatoren stehen auf Verkauf).