Bei Biotechfirmen liegen Erfolg und Flopp ganz dicht beieinander. Das Risiko eines Megarückschlags ist bei dem Münchner Biotech-Forscher Morphosys dank zahlreicher Kooperationen und dutzender klinischer Projekte geringer. Gleichwohl hatten die Anleger zuletzt wenig Freude an der Aktie. Das lag vor allem daran, dass Entwicklungen in späten Phasen der klinischen Testphasen die erhofften Meilensteine nicht erreichen konnten.

Doch nun könnte der Durchbruch gelungen sein. Erst vor kurzem gab das Biotechunternehmen bekannt, dass das in Kooperation mit Janssen entwickelte Medikament Guselkumab zur Anwendung gegen Schuppenflechte positive Daten in der Phase III Studie erzielte. In der Stufe werden Wirkstoffe an Patienten getestet. Gusekumab zeigte eine bessere Wirkung gegenüber dem herkömmlichen Mittel. Jetzt kann der Zulassungsantrag bei der US-Gesundheitsbehörde FDA gestellt werden.

Das Marktvolumen für das Medikament wird ohne erweiterte Indikationen auf 800 Millionen Euro im Jahr geschätzt. Die Münchner würden fünf Prozent der Erlöse als Lizenzgebühren erhalten. Mit dem Erfolgen wird das Geschäftsmodell von Morphosys auf einen solideren Boden gestellt, weil sich der Cash-Flow dank der Lizenzeinnahmen verstetigt. Zudem werden die Investoren der umfangreichen Pipeline wieder einen höheren Wert zusprechen.

Auf Seite 2: Emphehlung der Redaktion





Nach der Meldung machte der Aktienkurs einen Sprung, notiert aber noch immer weit unter dem Jahreshoch von 60 Euro. Auch die Einschätzungen der Analysten gehen weit auseinander. Die Kursziele reichen von 43 Euro bis 80 Euro.

Wegen der starken Schwankung der Aktie sind besonders Discount-Calls attraktiv bewertet. Bei den Exoten ist die Gewinnchance nach oben gedeckelt. Dafür bieten sie auch für Seitwärtstrends die Chance auf eine zweistellige Rendite. Wir haben uns für einen Discount-Call entschieden, dessen Cap mit 40 Euro auf dem Niveau der aktuellen Notiz liegt. Das sollte die Aktie dank der möglichen Zulassung von Guselkumab verteidigen können. Anleger erzielen den maximalen Gewinn von aktuell 48 Prozent, wenn die Morphosys-Aktie am Bewertungstag mindestens auf 40 Euro notiert. Trotz des geringeren Risikos sind Discount-Calls auch sehr spekulativ. Das Hebelprodukt verfällt wertlos, wenn die Aktie am Ende der Laufzeit bei 35 Euro oder darunter notiert.

Basiswert Morphosys
Produkt Discount-Call
WKN PB5DZJ
Emittent BNP Paribas
Bewertungstag 17.03.17
Kurs des Discount-Calls 3,14 €
Basispreis variabel 35,00 €
Cap 40,00 €
Max.Rückzahlung 5,00 €
Seitwärtsrendite 55,00%