Derivate Günstiger Einstieg bei Goldminen

Gold war im Börsenjahr 2011 einer der wenigen Rohstoffe, mit dem sich unter dem Strich Geld verdienen ließ. Obwohl das im September markierte Rekordhoch von über 1900 Dollar nicht verteidigt werden konnte, liegt das Edelmetall mit rund 1600 Dollar immer noch gut 15 Prozent über dem Schlussstand von Dezember 2010. Ein Umfeld, das den meisten Goldminenbetreibern trotz gestiegener Kosten deutlich höhere Gewinne beschert hat. Doch obwohl die Gewinnmargen in den vergangenen drei Jahren mit 219 Prozent insgesamt doppelt so stark gestiegen sind wie der Goldpreis, haben sich die Aktienkurse nur unterdurchschnittlich entwickelt.

Der auch als HUI-Index bekannte NYSE Arca Gold Bugs Index liegt auf Jahressicht sogar mit fast zehn Prozent im Minus. Der Grund dafür sind die großen Goldminenbetreiber, die ihre Förderung nicht oder nur in geringem Maße gegen kurzfristige Preisschwankungen des Edelmetalls absichern. Die Konzerngewinne reagieren damit besonders sensibel auf Veränderungen beim Goldpreis.

Weil sich das in den Aktienkursen zuletzt aber nicht nachhaltig widergespiegelt hat und die Aussichten für  Gold von den meisten Analysten positiv eingeschätzt werden, sehen viele Marktteilnehmer bei den Goldminenaktien zurzeit ein attraktives Einstiegsniveau. Die Investmentgesellschaft  Blackrock etwa erwartet im kommenden Jahr eine Neubewertung der Unternehmen.

Andere Analysten verweisen zudem auf das nur noch bei einem Wert von gut eins liegende Verhältnis von Net Asset Value zur Marktkapitalisierung der Konzerne, was für eine aktuell vergleichsweise günstige Bewertung der Goldminenaktien spricht. Früher wurden hier in der Regel Werte zwischen zwei und drei notiert.

Interessant sieht auch der Chart des Arca Gold Bugs Index aus. Nachdem die Kurse 2009 und 2010 jeweils deutlich gestiegen waren, kam es im Anschluss zu einer bis heute anhaltenden Seitwärtskonsolidierung. Dabei verharrte der Index die meiste Zeit in einem Korridor zwischen rund 500 und gut 600 Punkten. Aktuell liegt er mit gut 510 Punkten am unteren Ende dieser Spanne, wo sich aus charttechnischer Sicht eine stabile Unterstützung gebildet hat.

Anleger haben die Möglichkeit, über klassische Indexzertifikate ohne oder mit Währungsschutz (Quanto) nahezu eins zu eins an der Performance des Index zu partizipieren. Die günstigsten Konditionen bei Quanto-Papieren bietet derzeit ein Produkt der  Société Générale, das auf Jahressicht wegen der vergleichsweise geringen Kosten für die Währungsabsicherung deutlich besser abgeschnitten hat als ein Konkurrenzpapier von der  RBS.

Stand: 27.12.11; Quelle: Finanztreff.de; Emittentenangaben