Die Merrill-Experten halten im Zuge der stärkeren Ausrichtung des Software-Konzerns auf Cloud-Angebote eine weitere Runde mit Investitionen für möglich, die auch den freien Mittelzufluss (FCF) belasten würden. Das untergrabe das Argument, die SAP-Papiere seien günstig bewertet. Daher strichen sie ihre Kaufempfehlung und senkten das Kursziel von 111 auf 97 Euro.

Die meisten Experten sind weiter optimistisch für die Papiere der Walldorfer und trauen ihnen bis zu 131 Euro zu. Das bisherige Rekordhoch vom September lag bei 108,52 Euro./mis/ag