DAX 15.628 0,4%  MDAX 35.308 0,3%  Dow 34.931 -0,4%  Nasdaq 15.018 0,4%  Gold 1.825 1,1%  TecDAX 3.667 0,2%  EStoxx50 4.122 0,5%  Nikkei 27.782 0,7%  Dollar 1,1873 0,2%  Öl 75,1 0,5% 

Jupiter AM: Drei Gründe, warum US-Treasury-Renditen 2021 weiter steigen

Jupiter AM: Drei Gründe, warum US-Treasury-Renditen 2021 weiter steigen
14.06.2021 10:41:18

Während sich die Weltwirtschaft von der Pandemie erholt, hat sich die geldpolitische Landschaft dramatisch verändert. Es ist unwahrscheinlich, dass die fiskalischen Ausgaben in absehbarer Zeit enden, während die Themen Ungleichheit und globale Erwärmung angegangen werden.

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Die Zentralbanken werden zwar weiterhin unterstützend tätig sein, sich aber mehr im Hintergrund halten. Gleichzeitig werden sie sicherstellen, dass die Bankensysteme gesund bleiben, um die Erholung zu unterstützen. In Anbetracht dieser reflationären Mischung glauben wir, dass ein Bärenmarkt für Anleihen begonnen hat. In den USA werden sich massive Fiskalausgaben und eine geringere Abhängigkeit von der Geldpolitik positiv auf die US-Wirtschaft und negativ auf US-Staatsanleihen auswirken. Wir gehen davon aus, dass die US-Treasury-Renditen 2021 weiter steigen werden, wobei die 10-jährigen Renditen 2,20 Prozent erreichen dürften – und zwar aufgrund von drei wichtigen Aspekten.

Erstens wird der Pfad der zukünftigen Zinssätze steiler, da der Markt eine bevorstehende Straffung der Geldpolitik –gleichermaßen durch das Ende der quantitativen Lockerung wie durch Zinserhöhungen – einpreist. Während wir einlangsames und behutsames Ende der lockeren Geldpolitik erwarten, können die Zinssätze aufgrund einesgesünderen (...)

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