WisdomTree: Der Megatrend Cloud-Computing verheißt Wachstum inmitten von Unsicherheit

WisdomTree: Der Megatrend Cloud-Computing verheißt Wachstum inmitten von Unsicherheit
10.09.2019 12:22:38

Von Chris Gannatti, Head of Research bei WisdomTree Europe.

Tatsache ist, dass sich Investoren mit vielen Risiken konfrontiert sehen, und es scheint nicht so, als würden diese in naher Zukunft einfach so verschwinden.

Daten sind das neue Öl

Dem Analysehaus IDC zufolge wird die weltweite Datenmenge bis 2025 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 61 Prozent von 33 Zettabyte auf 175 Zettabyte anwachsen[1]. Nur kurz am Rande: ein Zettabyte entspricht einer Billion Gigabyte. Im Jahr 2025 werden voraussichtlich 49 Prozent dieser Daten in der öffentlichen Cloud gespeichert sein. Wenn man also davon ausgeht, dass die Zunahme der Datengenerierung unvermindert anhält, sollte dieses Wachstumspotenzial der Cloud Realität werden – unter Umständen sogar völlig unabhängig von den wirtschaftlichen Wachstumsbedingungen.

Die Auswirkungen sehen wir bereits jetzt an den 10 Top-Unternehmen des S&P 500-Index:

·       Die fünf in Bezug auf die Marktkapitalisierung größten Unternehmen beschäftigen sich alle ausführlich mit Daten. Einige sammeln Daten sogar über „kostenlose“ Dienste, wie beispielsweise über den E-Mail-Dienst Gmail oder über Facebook.

·       Die fünf größten Unternehmen weisen eine Marktkapitalisierung von mehr als 4 Billionen US-Dollar auf. Davon hat allein Microsoft über 1 Billion US-Dollar erzielt. Apple und Amazon haben in der jüngsten Vergangenheit ebenfalls jeweils die Marke von 1 Billion US-Dollar weit hinter sich gelassen.


[1] Quelle: Reinsel, David et al. „Data Age 2025: The Digitization of the World from Edge to Core.“ IDC. November 2018.

Abbildung 1: 10 Top-Unternehmen des S&P 500-Index.

10 Top-Unternehmen des S&P 500-Index
10 Top-Unternehmen des S&P 500-Index
10 Top-Unternehmen des S&P 500-Index

Quelle: Bloomberg. Stand: 23. August 2019. * Die Gewichtung für Google repräsentiert die Kombination der beiden Notierungen „GOOG“ und „GOOGL“. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert fallen.

Unternehmen und Kunden gehen mit Daten heute anders um

In den vergangenen fünfzehn Jahren hat sich die Einstellung zu diesen Daten weltweit grundlegend verändert. Es gab eine Zeit, in der Einzelpersonen ausschließlich von ihren physischen Festplatten abhängig waren – und möglicherweise von Backups –, um alles zu speichern, was sie speichern wollten. Musik oder Filme sind gute Beispiele dafür, wie die gleichen Inhalte, die früher nur auf physischen Discs und Playern erhältlich waren, jetzt auf verteilten Plattformen mit Login und monatlicher Gebühr verfügbar sind.

Unternehmen sind diesem Beispiel gefolgt. Früher mussten sie eine physische Infrastruktur, wie z. B. Server, vor Ort unterhalten. Heute setzt man immer mehr auf verteilte Dienste im Monatsabonnement, mit denen die Daten über eine Internetverbindung immer verfügbar und stets zugänglich sind. Kurz gesagt, die Daten der Welt sind in die Cloud gewandert.

Was aber ist die Cloud?

Wie viele andere Begriffe ist „Cloud“ ein Oberbegriff, der zahlreiche unterschiedliche Technologien umfasst, die Kunden verschiedene Dienste bereitstellen. Im Einzelfall kann das Gesamtbild sehr nuanciert sein, aber die Cloud-Dienste lassen sich grob in die folgenden Kategorien unterteilen:

·       Software-as-a-Service (SaaS)

·       Platform-as-a-Service (PaaS)

·       Infrastructure-as-a-Service (IaaS)

Die Infografik in Abbildung 2 enthält einige Details zu diesen Kategorien.

Abbildung 2: Drei Kategorien von Cloud-Diensten

Drei Kategorien von Cloud-Diensten
Drei Kategorien von Cloud-Diensten
Drei Kategorien von Cloud-Diensten

Quelle: WisdomTree.

Von der Cloud profitieren Kunden und Anbieter gleichermaßen

Am 6. Januar 2016 weitete Netflix seinen Service auf über 130 neue Länder aus. Das geschah nach siebenjährigen Bemühungen, von seinen eigenen herkömmlichen Rechenzentren zu den Cloud-Diensten von Amazon Web Services zu wechseln. Wenn Netflix versucht hätte, eine eigene Infrastruktur weltweit an ausreichend Standorten aufzubauen, um die Versorgung von 130 Ländern zu ermöglichen, wäre das Geschäftsmodell unter der Last der Kapitalintensität möglicherweise zusammengebrochen. Obwohl es sich hier um ein sehr prominentes Beispiel handelt, ist es ein Fakt, dass Unternehmen jeder Größe die Cloud für ihre Infrastrukturbedürfnisse nutzen können. Dadurch müssen sie nur für das wirklich Benötigte zahlen und können die Kapazitäten schnell entsprechend skalieren, wenn es die Gegebenheiten erfordern.

Anbieter profitieren von den wiederkehrenden Umsätzen und der ultimativen Verweildauer, denn die Kunden sind treu und die Abwanderungsraten niedrig. Sobald der Kundenstamm eine bestimmte Größe erreicht hat, ist es möglich eine operative Hebelwirkung zu erzielen, da die Einnahmen potenziell schneller wachsen als die variablen Kosten,

Spätzyklus der Wirtschaft scheint erreicht – bei der Datenübertragung bietet sich eine frühe Einstiegschance

Zum Herbstbeginn 2019 haben die globalen Aktienmärkte in vielen Fällen – bezogen auf die vorhergehenden zwölf Monate – ein Rekordhoch erreicht bzw. fast erreicht. Es gibt ernsthafte Bedenken, dass erstens Rezessionen in den kommenden Jahren zur Realität werden könnten und zweitens die Aktienrenditen in den kommenden 10 Jahren unter denen der vergangenen 10 Jahre liegen werden.

Wenn das Ergebnis der Diskussion dazu führen würde, dass Menschen Google, Amazon, IBM oder Microsoft für ihre Cloud-Dienste in Betracht ziehen, dann wäre das Potenzial dieser Investitionsmöglichkeit völlig unzureichend ausgeschöpft. Es handelt sich hier um einige der weltweit größten und bekanntesten Unternehmen, die alle ein diversifiziertes Geschäftsmodell aufweisen. Stattdessen könnten kleinere, weniger bekannte Unternehmen, die sich gezielt auf die

Bereitstellung von Cloud-Diensten konzentrieren, einen für die Wachstumschancen interessanteren „Pure Play“-Ansatz im Sektor Cloud-Computing bieten.

·       Viele der reinen Cloud-Service-Unternehmen haben im Jahresvergleich ein stärkeres Umsatzwachstum verzeichnet als die größeren Unternehmen des S&P 500-Index, von denen viele in den vergangenen 10 Jahren für Begeisterung und hohe Erträge gesorgt haben.

Abbildung 3: Umsatzwachstum von Cloud-Unternehmen im Vergleich zu den größten Firmen im S&P 500-Index innerhalb von 10 Jahren

Umsatzwachstum von Cloud-Unternehmen
Umsatzwachstum von Cloud-Unternehmen
Umsatzwachstum von Cloud-Unternehmen

Quelle: Bloomberg. Die Daten wurden 10 Jahre lang bis zum 23. August 2019 erfasst. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert fallen.

Cloud-Computing: Megatrend der nächsten Dekade?

In den vergangenen 10 Jahren haben viele Investoren vom Exposure in nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes wie dem S&P 500-Index profitiert. Das zeigt uns, dass viele der weltweit größten Unternehmen zu recht hohen Erträgen tendieren. Mit dem zunehmenden Wachstum dieser Unternehmen wird deren Fähigkeit, weiterhin entsprechende Ergebnisse zu realisieren, möglicherweise in Frage gestellt. Im kommenden Jahrzehnt könnte Cloud-Computing den Weg für ein spezifischeres Engagement in Technologieunternehmen mit ganz anderen Wachstumsaussichten eröffnen.

Dieses Material wurde von WisdomTree und seinen verbundenen Unternehmen erstellt und soll nicht für Prognosen, Research oder Anlageberatungen herangezogen werden. Zudem stellt es weder eine Empfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren oder zur Übernahme einer Anlagestrategie dar. Die geäußerten Meinungen wurden am Herstellungsdatum getätigt und können sich je nach den nachfolgenden Bedingungen ändern. Die in diesem Material enthaltenen Informationen und Meinungen wurden aus proprietären und nicht proprietären Quellen abgeleitet. Daher übernehmen WisdomTree und seine verbundenen Unternehmen sowie deren Mitarbeiter, Führungskräfte oder Vertreter weder die Haftung für ihre Richtigkeit oder Zuverlässigkeit noch die Verantwortung für anderweitig auftretende Fehler und Auslassungen (einschließlich Verantwortlichkeiten gegenüber einer Person aufgrund von Fahrlässigkeit). Die Verwendung der in diesem Material enthaltenen Informationen erfolgt nach eigenem Ermessen des Lesers. Wertsteigerungen in der Vergangenheit lassen keinen Schluss auf zukünftige Ergebnisse zu.

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