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S&P-BEWERTUNGEN

Die Fünf-Sterne-Favoriten aus Europa

WKN: 723530 ISIN: DE0007235301 SGL Carbon SE
10,28 EUR
-0,29 EUR -2,72 %
24.06.2016 - 17:59

Rating Aktien, die Analysten von S&P Capital IQ mit fünf Sternen ausgezeichnet haben, schlugen in der Vergangenheit den Markt deutlich. Ein-Stern-Aktien schnitten dagegen vergleichsweise schlecht ab. Von Jürgen Büttner

Sterne erfreuen sich großer Beliebtheit, wenn Restaurants oder Hotels bewertet werden. Auch die Analysten des US-Finanzdienstleisters S&P Capital IQ setzen Sterne als Hilfsmittel ein, und zwar, um Aktien zu beurteilen. Die höchste Auszeichnung für eine Aktie sind fünf Sterne, ein Stern bedeutet dagegen die schlechteste Benotung. Das Ganze nennt sich STARS - der Begriff steht für Stock Appreciation Ranking System. Wörtlich übersetzt bedeutet das Aktien-Wertsteigerungs- Ranglistensystem.

Eingeführt wurde STARS am 31. Dezember 1986. Vor dem Kauf und Verkauf von Aktien auf die von S&P Capital IQ vergebenen Sterne zu achten, ist wegen der Performancehistorie des Systems sinnvoll. Denn die kann sich durchaus sehen lassen. Werte, die mit fünf oder vier Sternen versehen waren, hängten über verschiedene Betrachtungszeiträume hinweg den Index S&P 500 ab. Titel mit lediglich einem oder zwei Sternen schnitten dagegen schlechter ab als der Vergleichsindex.



Fünf Sterne bekommen nur die Aktien, denen die Experten auf Sicht von zwölf Monaten nicht nur eine positive Performance zutrauen, sondern auch eine relativ gegenüber der Benchmark deutlich bessere Entwicklung. Ähnliches gilt für Aktien mit vier Sternen, wobei hier eine etwas geringere Outperformance als bei Aktien mit fünf Sternen unterstellt wird. Bei Aktien mit zwei Sternen rechnen die Analysten nicht mit einem signifikanten Wertzuwachs und erwarten, dass sich die Werte schlechter entwickeln als die Benchmark. Letzteres gilt auch für Aktien mit einem Stern, wobei die Experten bei diesen Werten sogar Kursverluste erwarten.

Bei der Vergabe der Sterne ist besonders die Ermittlung des inneren Werts eines Unternehmens wichtig. Dabei wird der faire Wert auf Basis einer abgezinsten Cashflowmethode ermittelt. Die Schätzungen für die zukünftigen freien Cashflows werden auf ihre Gegenwartswerte abdiskontiert, wobei Variablen wie die Risikobewertung und die Kapitalstruktur einer Gesellschaft mit einfließen. Wichtig ist auch die Bewertung eines Titels in Relation zu Branchenkonkurrenten. Errechnet wird zudem der aufsummierte Wert der Einzelteile eines Unternehmens. Neben diesen rein unternehmensspezifischen Betrachtungen kommen bei der Notenfindung übergeordnete Analyseansätze zur Anwendung. So wird etwa berücksichtigt, wie die Investmentstrategen einzelne Sektoren oder Industrien einstufen. Die Vorhersagen greifen auch auf die volkswirtschaftlichen und marktbezogenen Prognosen des S&P Capital IQ’s Investment Policy Committees zurück. Darüber hinaus können Analysten auftretende Kursmuster mit dem Chef-Charttechnikstrategen von S&P Capital IQ besprechen. Bevorzugt werden dabei Aktien, die eine positive relative Stärke aufweisen können.

Auf Seite 2: Bewährtes System



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Beiersdorf AG 80,11 -1,48% Beiersdorf AG
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