MARTIN HÜFNER

Kapitalflucht aus China

Kapitalflucht aus China

WKN: 908558 ISIN: TRATHYAO91M5 Turk Hava Yollari AO (Turkish Airlines)

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26.08.2016 - 04:57
20.02.2016 11:52:00

In den letzten Monaten haben die kurzfristigen, spekulativen Kapitalexporte aus China trotz aller Kapitalverkehrskontrollen deutlich zugenommen. Das signalisiert einen Einbruch des Vertrauens sowohl bei chinesischen als auch bei ausländischen Anlegern. Es wird schwer, das Vertrauen wieder zurückzugewinnen. Ich vermute, die Regie­rung wird noch mehr intervenieren, um die Abwertung des Renminbis zu stoppen.

von Martin Hüfner

In China bewegt sich derzeit etwas, was viele nicht für möglich gehalten hatten. Jeder weiß, dass Marktwirtschaften und Zentralverwaltungswirtschaften zwei Ordnungen sind, die sich gegenseitig ausschließen. Man kann entweder eine Marktwirtschaft haben oder eine Planwirtschaft, aber nicht beides.

Mit Interesse haben viele daher die Versuche der chinesischen Regierung beobachtet, in den letzten Jahren zunehmend marktwirtschaftliche Elemente in ihre Planwirtschaft einzuführen. Eigentlich konnte das nicht gut gehen. Andererseits erzielte das Land extrem hohe Wachstumsraten und war erfolgreich auf den Weltmärkten. Manch ein Ordnungstheoretiker begann an seiner grundsätzlichen Skepsis zu zweifeln.

Jetzt zeigt sich, dass die Bedenken doch nicht so falsch waren. Erstmals treten in größerem Stil Risse im chinesischen Modell auf. Es passiert nicht zufällig gerade bei der Währung. Sie wird nicht nur von Inländern, sondern auch von Ausländern benutzt. Die Devisenmärkte sind wegen der vielen Teilnehmer und dem hohen Umsatz eine der am besten funktionierenden Märkte überhaupt. Es ist hier daher besonders schwer, das Prinzip Befehl und Gehorsam durchzusetzen und Kapitalströme durch Kontrollen zu steuern.

Auf Seite 2: Erfolg wird nur der haben, der die richtigen marktwirtschaftlichen Anreize setzt



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Bildquelle: Markus Rüth für Börse Online

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