Fondsmanager



Nick Price stammt aus Südafrika und arbeitet seit Januar 1998 für Fidelity in London. Zunächst war Price Analyst und Co-Manager, seit 2005 leitet er Portfolios für Emerging-Markets-Aktien. Seit Juni 2005 managt er den Fidelity EMEA Fund, seit Juli 2009 den Fidelity Emerging Markets Fund.

Anlagestrategie



"Wir mögen Geschäftsmodelle, die langfristig profitabel sein können", erklärt Price. "Zudem sollten die Unternehmen eine solide Bilanz aufweisen". Hoch verschuldete Unternehmen meidet er daher. Ebenso Unternehmen in Staatsbesitz, weil diese meist keinen unternehmerischen Geist aufweisen würden. "Außerdem stehen wir dort als Minderheitsaktionäre meist hinten in der Hackordnung." In China hält er daher neu gegründete Unternehmen wie Alibaba, New Oriental oder Tencent, aber keine Banken, bei denen der Staat die Regie führt.

Portfolio



Price hält momentan rund 80 Einzelwerte, die vom Index meist deutlich abweichen. Zu seinen größten Einzeltiteln zählen Taiwan Semiconductor (6 %), Naspers (6 %), AIA Group (5 %), HDFC Bank (5 %), Sberbank (4 %), Samsonite (3 %) und Steinhoff (3 %) Die russische Sberbank gefällt ihm etwa, weil sie extrem günstig sei. Die indische HDFC Bank, weil sie trotz hoher Bewertung sehr stark wachse. Die meisten Titel hält Price in China (23 %), Südafrika (12 %), Indien (10 %) und Hongkong (10 %) "Zu Südafrika bekomme ich immer wieder kritische Fragen", sagt er, "unsere Einzelwerte überzeugen uns jedoch." Auffällig ist zudem seine elfprozentige Untergewichtung Südkoreas, wo er lediglich vier Prozent hält. "Das liegt an fundamentalen Gründen und nicht an der aktuellen Nordkorea-Krise", begründet Price. Kritisch bewertet er in Südkorea beispielsweise die hohe Verschuldung der privaten Haushalte. Zudem finde er dort kaum Einzelwerte, die seinen Ansprüchen genügen. Bei den Sektoren dominieren im Fidelity-Fonds Konsum- (37 %), Finanz- (27 %), und IT-Werte (20 %), wobei Price Konsumwerte mit 21 Prozentpunkten übergewichtet und IT-Werte mit sieben Prozentpunkten untergewichtet. Auf Versorger sowie auf Energie-, Immobilien- und Telekomwerte verzichtet er dagegen fast komplett.

Rendite-Risiko-Profil



Price managt den Fidelity Emerging Markets Fund seit über acht Jahren und hat den MSCI Emerging Markets Index seither um über 30 Prozentpunkte übertroffen. "Wichtig ist uns, dies mit einem vergleichsweise konservativen Portfolio aus Qualitätswerten erreicht zu haben", sagt Price, dessen Fonds tatsächlich nicht so stark schwankt wie der MSCI-Index.

Fazit



Nick Price setzt auf dauerhaft wachsende Qualitätswerte mit guten Bilanzen. Mit diesem Ansatz zählt er langfristig zu den besten Emerging-Markets-Fondsmanagern.