Fondsmanager



James Tomlins kam im Jahr 2011 zu M&G Investments und managt seit Dezember 2011 den M&G European High Yield Bond Fund (ISIN: GB 003 128 824 3). Zudem wurde er im Januar 2014 Co-Manager des M&G Global High Yield Bond Fund (GB 00B 60Q YQ3 7) und im September 2014 Fondsmanager des neu aufgelegten M&G Global Floating Rate High Yield Fund. Zuvor arbeitete der Brite für Cazenove Capital Management, KBC Alternative Investment Management und Merrill Lynch Investment Managers. Tomlins studierte Geschichte und Wirtschaftswissenschaften an der University of Cambridge.

Investment Case



Rund zehn Jahre konnten Anleger steigende Zinsen außer Acht lassen. Sollte die Inflation anziehen, dürften die Zinsen jedoch wieder steigen. Dann wären Anleihen mit variablen Zinsen für Anleger ideal. Oder Floating Rates Notes wie die Angelsachsen sagen. Ihre Rendite setzt sich zusammen aus dem Libor-Geldmarktsatz und dem Risikoaufschlag gegenüber sicheren Staatsanleihen. Ihr Prinzip ist simpel: Steigen die Libor-Zinsen, steigen ihre Zinskupons entsprechend. Diese Anpassung wiederholt sich alle drei Monate. Kursveränderungen aufgrund des Durationsrisikos entfallen auf diese Weise.

Anlagestrategie



Tomlins investiert beim M&G Global Floating Rate High Yield Fund weltweit in variabel verzinsliche High-Yield-Bonds. Diese bieten Anlegern mehr Rendite als bonitätsstarke Staatsanleihen, sind aber risikoreicher. Tomlins wägt die Risiken daher sorgfältig ab. "Ich versuche, kein Held zu sein", sagt er. "Am Ende bleibt es ein High-Yield-Bond-Fonds mit entsprechenden Ausfallrisiken." Weitere Besonderheit: Der M&G-Fonds sichert die Wechselkursrisiken in der hier vorgestellten Euro-hedged-Tranche ab, sodass Anleger kein Fremdwährungsrisiko eingehen.

Portfolio



Tomlins hält momentan Anleihen von über 60 Emittenten. Dazu zählen etwa die britische Pubgesellschaft Stonegate oder der US-Krankenhauskonzern Tenet Health. Zudem setzt der Brite Derivate ein, um variabel verzinsliche Anleihen synthetisch abzubilden. Banken, Energie- und Rohstoffwerte meidet Tomlins seit einiger Zeit, besser gefallen ihm Finanz- und Telekomdienstleister. Die Rückzahlungsrendite des Fonds beträgt derzeit rund sechs Prozent.

Rendite-Risiko-Profil



Bei steigenden Zinsen kehrt sich der Rendite-nachteil von variabel verzinslichen High-Yield-Bonds in einen Renditevorteil um. Zudem sind die "Floater" weniger volatil als ihre festverzinsliche Variante.

Fazit



Die passende Strategie, sollten die Zinsen steigen.