Fondsmanager



Thierry Larose kam im Jahr 2010 zu Degroof Petercam (damals Petercam) nach Brüssel und verantwortete als Co-Manager zunächst Portfolios für High-Yield- und Emerging-Markets-Anleihen. Seit der Auflegung im März 2013 managt der Belgier den Petercam L Bonds Emerging Markets Sustainable und leitet das Team für Emerging-Markets-Anleihen. Als sein Co-Manager fungiert dort seit Anfang 2016 Carl Vermassen. Vor seinem Eintritt bei Degroof Petercam arbeitete Larose über 20 Jahre in führenden Positionen bei internationalen Finanzhäusern in Belgien, England und Südamerika. Zuvor studierte er Ökonomie an der Universität Lüttich.

Anlagestrategie



Larose investiert beim Petercam L Bonds Emerging Markets Sustainable in Anleihen mit einem gutem Rendite-Risiko-Profil. Ganz klassisch also. Vorausgesetzt, sie bestehen zuvor den Nachhaltigkeitstest, den seine Kollegin Ophélie Mortier halbjährlich durchführt. Denn Larose verzichtet auf Schwellenländer, wenn sie gemäß der Nichtregierungsorganisation Freedom House und dem Demokratie-Index vom "Economist" nicht demokratisch, sondern diktatorisch regiert werden. Oder er meidet sie, wenn sie nicht genug Geld für Bildung und Gesundheit der Bürger ausgeben. Anleihen aus China, Russland oder Saudi-Arabien besitzt er daher nicht, jene aus Costa Rica schon. Das Kalkül dabei: Beziehen die Länder ihre Bürger politisch und wirtschaftlich mit ein, sinkt das Ausfallrisiko ihrer Anleihen. Es gibt jedoch keinen Automatismus, dass Larose das nachhaltigste Land im Portfolio am stärksten gewichten muss.

Portfolio



Larose hält im Portfolio momentan 45 Anleihen, die aus 31 Emerging- beziehungsweise Frontier-Markets stammen. Darunter sind Anleihen von Staaten und Supranationals, aber keine Anleihen von Unternehmen. Mindestens 70 Prozent seiner Titel hält er in lokalen Währungen. Derzeit zählen Bonds aus Mexiko (9,1 %), Brasilien (8,9 %), Rumänien (8,7 %), Südafrika (8,6 %), Südkorea (4,9 %) und Serbien (4,2 %) beispielsweise zu seinen größten Positionen. Die laufende Rendite im Portfolio beträgt 6,6 Prozent, die Duration liegt bei 6,7 Jahren.

Rendite-Risiko-Profil



Mit Emerging-Markets-Rentenfonds, die in mexikanische Peso oder polnische Zloty investieren, fuhren Anleger in den vergangenen drei Jahren überwiegend Verluste ein. Zulegen konnte in dieser Zeit jedoch der Petercam L Bonds Emerging Markets Sustainable, der zum Großteil in solche Währungen investiert. Zudem hatte der Petercam-Rentenfonds in dieser Zeit eine geringere Volatilität.

Fazit



Ein nachhaltiger Ansatz, der bis dato auch wirtschaftlich gut funktionierte.