^ Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - from First Berlin Equity Research GmbH

18.03.2026 / 17:34 CET/CEST Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group. The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Deutsche Rohstoff AG

Company Name: Deutsche Rohstoff AG ISIN: DE000A0XYG76

Reason for the research: Update Recommendation: Buy from: 18.03.2026 Target price: EUR139 Target price on sight of: 12 months Last rating change: - Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 86.00 to EUR 139.00.

Abstract: Preliminary 2025 revenue of EUR195.1m (FBe: EUR186.4m; 2024: EUR235.4m) was 4.7% above our forecast and 8.4% above the mid-point of guidance, while EBITDA of EUR132m (FBe: EUR126.2m; 2024: EUR167.6m) was 4.6% above our forecast and 5.6% above the mid-point of guidance. The after tax value of DRAG's holdings in Almonty's shares (8.1% stake), convertibles and debt has risen 49% from EUR278m at the time of our most recent study of 5 February to EUR415m now. The increase stems largely from a 36% rise in Almonty's share price from USD13.36 to USD18.16, which has in turn been driven by a 60% increase in the tungsten APT price from USD1,355/mtu to USD2,165/mtu. DRAG's holdings in Almonty currently account for 69% of its EV (5 February: 67%). Furthermore, the average levels of the 2026 and 2026-2030 (five years) oil futures strips have risen by 34% and 14% respectively since our most recent study. Better oil pricing prompted DRAG to announce the expansion of its 2026 drilling programme by 60% from 7.4 to 11.9 net wells on 13 March. Management also stated that further expansion - by an additional 7.5 net wells - is under consideration. We now see fair value for the DRAG share at EUR139 (previously: EUR86). We maintain our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 86,00 auf EUR 139,00.

Zusammenfassung: Der vorläufige Umsatz für 2025 in Höhe von EUR195,1 Mio. (FBe: EUR186,4 Mio.; 2024: EUR235,4 Mio.) lag 4,7% über unserer Prognose und 8,4% über dem Mittelwert der Prognosespanne, während das EBITDA von EUR132 Mio. (FBe: EUR126,2 Mio.; 2024: EUR167,6 Mio.) lag 4,6% über unserer Prognose und 5,6% über dem Mittelwert der Guidance. Der Wert nach Steuern der Beteiligungen von DRAG an Almonty-Aktien (8,1%-Anteil), Wandelanleihen und Schuldtiteln ist um 49% von EUR278 Mio. zum Zeitpunkt unserer letzten Studie vom 5. Februar auf nun EUR415 Mio. gestiegen. Der Anstieg ist größtenteils auf einen Kursanstieg der Almonty-Aktie um 36% von USD13,36 auf USD18,16 zurückzuführen, der wiederum durch einen Anstieg des Wolfram-APT-Preises um 60% von USD1.355/mtu auf USD2.165/mtu getrieben wurde. Die Beteiligungen von DRAG an Almonty machen derzeit 69% ihres Unternehmenswerts aus (5. Februar: 67%). Darüber hinaus sind die Durchschnittswerte der Öl-Futures-Strips für 2026 und 2026-2030 (fünf Jahre) seit unserer letzten Studie um 34% bzw. 14% gestiegen. Die besseren Ölpreise veranlassten DRAG am 13. März dazu, eine Ausweitung ihres Bohrprogramms für 2026 um 60% von 7,4 auf 11,9 Nettobohrlöcher anzukündigen. Das Management erklärte zudem, dass eine weitere Ausweitung - um zusätzliche 7,5 Nettobohrlöcher - in Erwägung gezogen werde. Wir sehen den fairen Wert der DRAG-Aktie nun bei EUR139 (zuvor: EUR86). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

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Contact for questions: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Quelle: dpa-Afx