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SpaceX macht Elon Musk zum Billionär – doch sein riesiges Aktienpaket könnte für Anleger zum Risiko werden, falls er große Mengen auf den Markt wirft.
Nach dem Börsengang von SpaceX machten schnell Schlagzeilen die Runde, dass SpaceX-Gründer und Großaktionär Elon Musk der erste Billionär der Welt sei. Ein großer Teil seines Vermögens steckt in Aktien des Raumfahrtkonzerns. Für Kleinaktionäre könnte genau darin ein unterschätztes Risiko liegen: Denn sobald Musks Sperrfrist endet, könnte er theoretisch Milliarden SpaceX-Aktien auf den Markt werfen und damit einen massiven Kursrutsch auslösen.
Elon Musk als alleiniger Herrscher über SpaceX
Aus dem IPO-Prospekt geht hervor, dass Elon Musk rund 6,4 Milliarden SpaceX-Aktien besitzt und damit etwa 49 Prozent aller ausstehenden Aktien hält. Noch deutlich größer ist jedoch sein Einfluss auf die Unternehmensführung: Weil Musk vor allem Class-B-Aktien besitzt, die jeweils zehn Stimmen haben, kommt er auf rund 84 Prozent der Stimmrechte. Class-A-Aktien verfügen dagegen nur über eine Stimme je Aktie.
Durch diese Struktur kontrolliert Musk SpaceX faktisch allein. Mit seiner Stimmenmehrheit kann er maßgeblich über die Zusammensetzung des Board of Directors entscheiden. Dieses Gremium ist grob mit dem Vorstand und Aufsichtsrat deutscher Aktiengesellschaften vergleichbar.
Class-B-Aktien werden bei einem Verkauf grundsätzlich automatisch in Class-A-Aktien umgewandelt. Dadurch können die besonders mächtigen Stimmrechte nicht einfach an neue Käufer weitergegeben werden. Für Musk hat diese Struktur einen zusätzlichen Vorteil: Selbst wenn er später einen erheblichen Teil seiner Class-B-Aktien verkauft, würde nicht nur seine eigene Stimmenzahl sinken, sondern auch die Gesamtzahl der Stimmen im Unternehmen. Seine Stimmmehrheit wäre deshalb erst bei sehr großen Verkäufen gefährdet.
Wie viel könnte er verkaufen, ohne die Stimmmehrheit zu verlieren?
Rein rechnerisch könnte Musk seine gesamten rund 850 Millionen Class-A-Aktien sowie zusätzlich etwa 3,64 Milliarden Class-B-Aktien verkaufen und trotzdem die Mehrheit der Stimmrechte behalten. Das entspricht rund 34 Prozent aller ausstehenden SpaceX-Aktien. Beim aktuellen Kurs entspräche das einem Volumen von rund 690 Milliarden US-Dollar (Stand: 29 Juni).
Zum Vergleich: Beim IPO wurden lediglich 555 Millionen Aktien ausgegeben. Musk könnte damit theoretisch rund die achtfache Menge der IPO-Aktien auf den Markt bringen und SpaceX dennoch weiterhin kontrollieren.
Im IPO-Prospekt wurde für Musk jedoch eine einjährige Sperrfrist festgelegt, in der er keine Anteile verkaufen darf. Diese Lock-up-Frist läuft Mitte Juni 2027 aus.
Wie wahrscheinlich ist es, dass Musk in großem Stil Aktien verkauft?
Theoretisch könnte Musk rund 4,5 Milliarden SpaceX-Aktien verkaufen und trotzdem die Mehrheit der Stimmrechte behalten. Dieses Extremszenario ist jedoch sehr unwahrscheinlich. Zum einen dürfte die Marktliquidität dafür viel zu gering sein. Verkaufsorders in dieser Größenordnung würden den Aktienkurs einstürzen lassen und Musk würde dann für einen großen Teil seiner Aktien deutlich niedrigere Preise erhalten.
Noch fataler wäre jedoch die Signalwirkung. Große Verkäufe würden das Vertrauen vieler Investoren wahrscheinlich nachhaltig belasten. Das könnte zusätzliche Kursverluste auslösen und zugleich den Wert von Musks verbleibender Beteiligung deutlich verringern.
Am wahrscheinlichsten ist, dass er sich von Zeit zu Zeit von vergleichsweise kleinen Aktienpaketen trennen wird – insbesondere von Class-A-Aktien. Den Großteil seiner Class-B-Aktien dürfte er dagegen langfristig halten, weil diese der zentrale Hebel seiner Kontrolle über SpaceX sind.
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Häufig gestellte Fragen:
Kann Elon Musk SpaceX-Aktien verkaufen?
Aktuell darf Elon Musk keine SpaceX-Aktien verkaufen, da seine Anteile einer Sperrfrist unterliegen. Nach Ablauf dieser Frist wären Verkäufe grundsätzlich möglich.
Wie viele SpaceX-Aktien besitzt Elon Musk?
Laut IPO-Prospekt hält Elon Musk rund 6,4 Milliarden SpaceX-Aktien. Das entspricht etwa 49 Prozent aller ausstehenden Aktien, aber rund 84 Prozent der Stimmrechte.
Könnten Musks Aktienverkäufe den SpaceX-Kurs belasten?
Ja. Theoretisch könnte Musk Aktienpakete in Milliardenhöhe verkaufen. In der Praxis wären massive Verkäufe aber unwahrscheinlich, da sie den Kurs stark belasten und ein negatives Signal an Investoren senden würden.
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