Ein Kursverlauf wie an einer Schnur gezogen: Seit fünf Jahren läuft die Aktie von Comdirect Bank AG gemächlich aber beständig nach oben. Ex-Dividende gibt es in den Wochen nach der Hauptversammlung Kursverluste, doch die werden dann bis zum nächsten Aktionärstreffen seit Jahren wieder mehr als aufgeholt. In der Summe hat sich so bei der Aktie der Online-Bank seit 2009 ein konstanter Aufwärtstrend herausgebildet.

Zwar sind die Kursausschläge ohnehin nicht hoch - die Volatilität des SDAX-Mitglieds liegt bei rund 12,0 Prozent und damit weit unter der durchschnittlichen Schwankungsfreudigkeit der DAX-Konzerne - der VDAX notiert bei rund 18 Prozent. Neben dem geschilderten Kursmuster und der geringen Volatilität der Comdirect-Aktie fällt aber noch etwas anderes auf: In den letzten zwei Jahren fiel der Kurs des Geldhauses aus Quickborn trotz hoher Dividenden meist mit Renditen im Bereich von fünf Prozent nie auf oder unter 7,0 Euro.

Das ist für Anleger wichtig, die mit einem Bonuszertifikat auf einen fortgesetzten Auftrieb der Aktie der Direktbank setzen wollen. Immerhin bietet ein Zertifikat mit der genannten Barriere von 7,0 Euro eine annualisierte Rendite von 11,5 Prozent.

Wichtig bei so einem Bonuspapier ist, dass die Dividende bei Comdirect nach der nächsten Hauptversammlung - wahrscheinlich im nächsten Mai - nicht unerwartet hoch ausfällt. Das würde nämlich dazu führen, dass der Kurs der Aktie theoretisch in etwa um den Betrag fallen könnte, um den die Dividende höher ausfällt, als erwartet. Dann könnte möglicherweis auch die Barriere verletzt und die Bonusrendite gestrichen werden. Nachdem die Zahlung für 2012 bei 0,44 Euro je Aktie lag und im vergangenen Jahr auf 0,36 Euro gekürzt wurde, ist für 2014 kaum mehr als mit 0,40 Euro zu rechnen. Der Konsens der Analysten liegt bei 0,38 Euro je Aktie.

Zwar läuft es operativ bei Comdirect rund - die Zahl der Kunden und betreuten Vermögen steigt seit Jahren beständig - im ersten Halbjahr beispielsweise um 0,2 und 3,5 Prozent - doch grosse Sprünge beim Gewinn sind eher nicht zu erwarten. Im Halbjahr kletterte das Ergebnis um 1,7 Prozent. Wegen der geringen Zuwächse fehlt natürlich auch ein Grund für unerwartet hohe Ausschüttungen. Einerseits beständiger Kursverlauf nach oben, andererseits seit Jahren keine Kurse auf oder unter 7,0 Euro - die Chancen scheinen hoch auf 11,5 Prozent Bonusrendite im Jahr.

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Basiswert: Comdirect Bank AG

Produkt: Bonus Zertifikat

ISIN: DE000PA63DU3

Emittent: BNP Paribas

Laufzeit: 18.12.15

Bonuslevel: 9,0 Euro

Barriere: 7,0 Euro

Bezugsverhältnis: 1:1

Bonusrendite: 11,5 Prozent