Erwiesenermaßen erzielt man langfristig mit kleinen Titeln höhere Renditen als mit großen. Vor allem Micro Caps bieten extrem gute Chancen. Aber auch die Risiken sind entsprechend hoch. Daher macht es bei dieser Anlageklasse besonders viel Sinn auf einen Fonds zu setzen. Warum Micro Caps ihren größeren Brüdern und Schwestern die Show stehlen, erklärt Guillaume Chieusse folgendermaßen: "Micro Caps haben eine geringe Liquidität und werden von noch weniger Analysten gecovert als Small Caps."

Daher könne ein erfahrener Fondsmanager durch die eigene Analyse unbekannte Unternehmen und Wachstumschancen entdecken, die der Markt noch nicht eingepreist hat. So kann Chieusse Fehlbewertungen nutzen, um Outperformance zu erzielen. Er investiert beim Oddo Active Micro Companies in sogenannte Hidden Champions und auch in potenzielle Kandidaten für M & A-Aktivitäten aus Deutschland, Frankreich und den anderen europäischen Ländern. Mit rund 850 Titeln ist sein Universum groß. Infrage kommen für ihn alle Titel mit einer Marktkapitalisierung von 75 bis 750 Millionen Euro. Die durchschnittliche Börsenkapitalisierung liegt derzeit bei 370 Millionen Euro. In den Fonds schaffen es aus einer Watchlist von 100 bis 150 Titeln 50 bis 70 (aktuell 70). Dabei wird kein Wert höher als mit 2,5 Prozent gewichtet. Bei der Portfoliokonstruktion spielt auch eine Momentumanalyse eine große Rolle. Chieusse hält selten jahrelang an Titeln fest. Seine Prognosen beziehen sich in der Regel auf die kommenden zwölf Monate.

Doch bewertet das Managementteam jeden Monat alle Aktien neu, um festzustellen, ob ihre Annahmen noch zutreffen. Wie schon bei französischen Fondsgesellschaften üblich, dominieren auch beim Oddo-Micro-Cap-Fonds Heimatfirmen. Sie machen gut 28 Prozent aus. Danach folgen schwedische Werte mit gut 17 Prozent. Deutsche Titel haben ein Gewicht von knapp 15 Prozent und UK-Titel von 13 Prozent, was ein Untergewicht von knapp 20 Prozent bedeutet.

Fazti:Micro Caps sind interessant. Sollten die Börsen jedoch unruhig bleiben, sind die Titel auch sehr volatil.