Die Börse ist weiterhin unsicher angesichts der weiteren Maßnahmen der Fed. Doch genau hier könnten die Marktteilnehmer falsch liegen, meint zumindest Goldman Sachs. Die Investmentbank nennt ein Szenario, das zu drastisch steigenden Kursen führen könnte.

Aktuell ist sich die Börse sehr unsicher, ob Fed-Chef Kevin Warsh im September eine Anhebung der Zinsen verkünden wird und wie es für den Rest des Jahres weitergeht. Allerdings könnte dies laut der Einschätzung von Goldman Sachs eine zu pessimistische Herangehensweise sein.

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Das könnte laut Goldman Sachs zu drastisch steigenden Kursen führen

„Nach unseren Basisszenarien dürfte sich die Inflationslage im Laufe des Jahres eher weiter verbessern als verschlechtern“, schrieb Hatzius, Chefökonom der Investmentbank, in einer am Sonntag veröffentlichten Analyse. „Wir sind weiterhin der Ansicht, dass die Markterwartungen für den Leitzins zu hoch sind.“

Sollte Goldman mit dieser Einschätzung recht behalten, dann könnte es zu deutlich steigenden Kursen an der Börse kommen, die das Risiko weiterer Zinserhöhungen auspreisen.

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Ökonomen erwarten keine steigenden Zinsen

Aber nicht nur Goldman Sachs ist optimistisch für den weiteren Kursverlauf an der Börse. Auch die Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen signalisierte, dass sie nicht von weiteren Zinsanhebungen ausgehen.

„Wir haben die Inflationszahlen für Juli analysiert, und sie waren im Wesentlichen neutral. Auf der Aktivitätsseite deuten die jüngsten Daten jedoch auf eine leichte Abschwächung hin. Dies könnte dazu führen, dass mehr FOMC-Politiker eher abwarten und die Entwicklung beobachten, anstatt die Zinsen sofort anzuheben“, hieß es beispielsweise von der HSBC.

Mehr Informationen zur weiteren Zinsentwicklung in den USA dürfte Fed-Chef Kevin Warsh beim Notenbanker-Treffen in Jackson Hole geben. Dieses findet vom 27. bis 29. August statt.

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Häufig gestellte Fragen

Warum könnte die Börse laut Goldman Sachs die weitere Zinsentwicklung zu pessimistisch einschätzen?

Goldman Sachs erwartet, dass sich die Inflationslage im Laufe des Jahres eher weiter verbessert als verschlechtert, und hält die Markterwartungen für den Leitzins deshalb für zu hoch.

Was erwarten die von Reuters befragten Ökonomen von der US-Notenbank?

Die Mehrheit der befragten Ökonomen geht nicht von weiteren Zinsanhebungen aus. Jüngste Daten deuten nach Einschätzung der HSBC auf eine leichte Abschwächung der wirtschaftlichen Aktivität hin.

Welche Folgen könnten weniger Zinserhöhungen für die Börse haben?

Sollte Goldman Sachs mit seiner Einschätzung recht behalten, könnten die Kurse an der Börse deutlich steigen, weil das Risiko weiterer Zinserhöhungen aus den Kursen herausgerechnet würde.

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