VanEck-Chef warnt: Beginnt hier die nächste Finanzkrise?

Vermögensverwalter Jan van Eck warnt vor einem steigenden Risiko für die Märkte. Aber er verrät auch, wie Anleger sich absichern können.

Die nächste Finanzkrise könnte diesmal nicht bei den Banken beginnen, sondern in Washington: Diese Warnung hat Jan van Eck, Chef des Vermögensverwalters VanEck, in einem Interview mit dem Investor und Autor Anthony Pompliano formuliert. 

„Niemand kann uns da herausholen“, sagte van Eck demnach. Er erwartet, dass die USA einen Teil ihrer Schuldenlast über Inflation abbauen müssen. Als mögliche Absicherung für Anleger nannte er unter anderem Gold und Bitcoin. 

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Van Eck warnt: Die Zinsrechnung wird zum Börsenthema

Die jüngsten Haushaltszahlen liefern Stoff für van Ecks Warnung. Im US-Fiskaljahr 2026 weitete sich das Defizit laut der Auswertung von Treasury-Daten auf 1,99 Billionen Dollar aus – zwölf Prozent mehr als im Vorjahr. Die Einnahmen lagen bei 5,4 Billionen Dollar, die Ausgaben bei 7,4 Billionen Dollar. Die Nettozinszahlungen auf die Staatsschulden erreichten 1,05 Billionen Dollar; die Bruttozinskosten lagen bei 1,36 Billionen Dollar. 

Der kritische Mechanismus wäre eine Rückkopplung: Höhere Zinsen verteuern die Refinanzierung fälliger Schulden. Wächst dadurch die Zinslast, muss der Staat mehr Geld aufnehmen oder Ausgaben senken beziehungsweise Einnahmen erhöhen. Anleger könnten für das zusätzliche Angebot an Staatsanleihen und das wachsende fiskalische Risiko eine höhere Rendite verlangen. Das wäre für Aktien ein Gegenwind – aber kein Automatismus: Konjunktur, Unternehmensgewinne, Geldpolitik und die Nachfrage nach sicheren Anlagen spielen ebenfalls eine Rolle.

Ein solcher Renditeanstieg war zuletzt bereits ein Thema. Vor dem jüngsten Rückgang legte die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen um mehr als einen Prozentpunkt zu und überschritt zeitweise fünf Prozent. Als mögliche Treiber werden neben der Staatsverschuldung auch der Iran-Krieg und höhere Ölpreise, veränderte Zinserwartungen sowie die umfangreiche Kreditaufnahme von Technologiekonzernen für KI-Investitionen diskutiert. 

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Inflation ist kein risikofreier Ausweg

Van Eck hält Inflation für einen möglichen Weg, die reale Schuldenlast zu mindern. Für Anleger wäre das jedoch kein kostenloser Schuldenschnitt: Bleibt die Inflation hoch, können die Kapitalmarktzinsen steigen und die Notenbank länger an einer restriktiven Geldpolitik festhalten. Das belastet Anleihekurse und kann die Bewertungen von Aktien drücken. Auch neue Technologien wie künstliche Intelligenz garantieren laut van Eck nicht, dass der Preisdruck verschwindet; technischer Fortschritt und Inflation könnten gleichzeitig auftreten. 

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Häufige Fragen

Warum sieht Jan van Eck im US-Staatshaushalt ein Risiko für die Börsen?

Van Eck warnt, dass hohe Schulden und steigende Zinskosten die US-Finanzen belasten könnten. Wenn Anleger für US-Staatsanleihen höhere Renditen verlangen, kann das auch die Finanzierungskosten von Unternehmen erhöhen und Aktienbewertungen unter Druck setzen.

Wie können US-Schulden die Aktienkurse beeinflussen?

Höhere Anleiherenditen machen festverzinsliche Anlagen für Investoren attraktiver und können die Bewertung künftiger Unternehmensgewinne senken. Besonders empfindlich reagieren oft hoch bewertete Wachstumsaktien. Der Effekt hängt jedoch auch von Konjunktur, Gewinnen und Geldpolitik ab.

Welche Anlagen nennt Jan van Eck als möglichen Schutz vor Schuldenrisiken?

Van Eck verweist auf Gold und Bitcoin als mögliche Diversifikationsbausteine. Das ist aber seine persönliche Markteinschätzung.