Mein Konto
Ein europäisches Land wartet mit einem unterschätzten Aktienmarkt auf. Ein spezieller ETF mit hoher Rendite bietet Zugang - allerdings mit Risiken.
Dieser europäischer Aktienmarkt steht bei vielen Anlegern kaum auf dem Radar: Bulgarien. Dabei hat sich der wichtigste Aktienindex des Landes in den vergangenen Jahren bemerkenswert entwickelt. Der SOFIX erzielte von 2021 bis 2025 eine annualisierte Rendite von rund 20,9 Prozent. Der darauf basierende Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF kam im selben Zeitraum laut Fondsanbieter auf eine annualisierte Rendite von 15,80 Prozent. Seit seiner Auflage liegt die annualisierte Rendite bei 5,49 Prozent.
Für Anleger ist das eine vergleichsweise einfache Möglichkeit, auf die wirtschaftliche Entwicklung Bulgariens zu setzen. Der ETF bildet den SOFIX ab und umfasst die 15 größten und liquidesten bulgarischen Unternehmen. Die Indexwerte werden nach ihrer Streubesitz-Marktkapitalisierung gewichtet und regelmäßig überprüft.
Immer auf dem Laufenden bleiben: Jetzt die BÖRSE ONLINE-App auf iOS oder Android herunterladen und unter "Einstellungen" die Benachrichtigungen aktivieren.
Bulgarien-ETF: Zugang zu einem unterschätzten Wachstumsmarkt
Bulgariens Investmentstory fußt vor allem auf der weiteren europäischen Integration. Das Land ist seit 2007 Mitglied der Europäischen Union und gehört seit 2024 zum Schengen-Raum. Seit Januar 2026 ist der Euro die offizielle Währung. Das kann den grenzüberschreitenden Handel erleichtern, die wirtschaftliche Integration vertiefen und für internationale Investoren einige Hürden abbauen.
Der Fondsanbieter erwartet für 2026 ein Wirtschaftswachstum von etwa 2,8 Prozent. Zugleich weist Bulgarien mit einer im europäischen Vergleich niedrigen Staatsverschuldung und einer wettbewerbsfähigen Kostenstruktur einige attraktive Standortfaktoren auf. Die Argumentation ist nachvollziehbar: Ein kleinerer EU-Markt kann überproportional profitieren, wenn Investitionen, Lieferketten und Kapitalzuflüsse zunehmen.
Der ETF investiert physisch und direkt in die im SOFIX enthaltenen Aktien. Anleger erwerben damit nicht bloß ein Derivat auf Bulgarien, sondern Anteile an den Unternehmen des Index. Dividenden werden nicht ausgeschüttet, sondern im Fonds wiederangelegt. Der ETF ist an mehreren Börsen handelbar, unter anderem an Xetra, wo er das Kürzel BGX trägt. Die ISIN lautet BG9000011163.
Auf der Suche nach dem passenden Depot? Hier sind die besten Aktiendepots & Online-Broker im Test von BÖRSE ONLINE
Die Risiken: Kleine Börse, hohe Konzentration
Der Blick auf die Rendite darf allerdings nicht den Blick auf die Risiken verstellen. Der Fondsanbieter stuft den Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF als Investment mit hohem Risiko ein. Das liegt nicht nur an der allgemeinen Schwankungsanfälligkeit von Aktien, sondern auch an der besonderen Struktur des Fonds: Er investiert ausschließlich in bulgarische Aktien und konzentriert sich auf lediglich 15 Unternehmen. Politische Entscheidungen, regulatorische Änderungen oder eine schwächere Konjunktur in Bulgarien können das gesamte Investment belasten.
Auch die Branchenstruktur ist nicht neutral. Zu den größeren Bereichen des SOFIX zählen Finanzwerte, Informationstechnologie und Gesundheitswesen. Anleger kaufen damit nicht nur Bulgarien, sondern zugleich ein relativ kleines und sektorisch begrenztes Aktienuniversum.
Hinzu kommt das Liquiditätsrisiko. Die Bulgarische Börse ist klein, und auch der ETF gehört nicht zu den volumenstarken europäischen Standardprodukten. Je nach Börsenplatz und Tageszeit können die Geld-Brief-Spannen daher höher ausfallen. Wer investieren möchte, sollte vor dem Kauf den aktuellen Spread und das Handelsvolumen prüfen und möglichst mit einem Limit- statt einem unlimitierten Auftrag handeln.
Kosten liegen über dem ETF-Durchschnitt
Ein weiterer Nachteil sind die laufenden Kosten. Auf der aktuellen Fondsseite wird eine Managementgebühr von 1,00 Prozent pro Jahr ausgewiesen. Marktübersichten nennen teilweise eine Gesamtkostenquote von 1,30 Prozent. Anleger sollten deshalb vor dem Kauf das aktuelle Basisinformationsblatt prüfen. In jedem Fall ist der ETF deutlich teurer als viele breit gestreute Standard-ETFs.
Diese Kosten sind der Preis für den Zugang zu einem spezialisierten und schwerer zugänglichen Markt. Sie schmälern jedoch die Rendite – und zwar unabhängig davon, ob sich der bulgarische Aktienmarkt gut oder schlecht entwickelt.
Fazit: Interessante Beimischung, kein Basisinvestment
Der Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF bietet Anlegern eine ungewöhnliche Kombination: eine konzentrierte Beteiligung an Bulgariens Börse, eine potenzielle Wachstumsstory innerhalb der EU und eine zuletzt starke Wertentwicklung. Die annualisierte Rendite von 15,80 Prozent über fünf Jahre ist ein beachtlicher Wert.
Der ETF bleibt aber trotzdem eine Länder- und Small-Cap-Wette mit erhöhtem Konzentrations-, Liquiditäts- und politischen Risiko. Für Anleger, die bereits ein breit diversifiziertes Depot besitzen und gezielt auf Bulgarien setzen möchten, kann er als kleine Beimischung interessant sein. Als alleiniger Baustein für den langfristigen Vermögensaufbau ist er dagegen zu eng aufgestellt.
Wenn Sie sich dafür interessieren, wie Sie ihr Geld am besten anlegen können, dann kann sich ein Probeabo von BÖRSE ONLINE für Sie lohnen.
Häufige Fragen
Was ist der Bulgarien-ETF BGX?
Der Bulgarien-ETF BGX ist der Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF. Er bildet den bulgarischen Leitindex SOFIX physisch ab und investiert in 15 der größten und liquidesten bulgarischen Unternehmen. Der ETF wird unter anderem an Xetra gehandelt und hat die ISIN BG9000011163.
Wie hoch sind die Kosten des Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF?
Die Managementgebühr beträgt laut Fondsanbieter 1,00 Prozent pro Jahr. Marktübersichten weisen teilweise eine Gesamtkostenquote von 1,30 Prozent aus. Anleger sollten vor dem Kauf das aktuelle Basisinformationsblatt prüfen, da Managementgebühr und Gesamtkostenquote nicht dasselbe sind.
Ist der Bulgarien-ETF für den langfristigen Vermögensaufbau geeignet?
Der ETF kann für Anleger interessant sein, die gezielt auf den bulgarischen Aktienmarkt setzen möchten. Wegen der Beschränkung auf 15 Aktien, des Länder- und Liquiditätsrisikos sowie der vergleichsweise hohen Kosten eignet er sich jedoch eher als kleine Beimischung zu einem breit diversifizierten Depot und nicht als Basisinvestment.