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Anleihen zur Diversifizierung

Anleihen zur Diversifizierung
31.07.2020 18:00:00

Fonds im Rückblick Vor einem Jahr stellten wir den neuen Do - Global Bonds vor. David Wehner managt den Fonds sehr flexibel und unter Absolute-Return-Gesichtspunkten. Von Jörn Kränicke

Die Do Investment AG (Do), die vor allem für ihre vermögensverwaltenden Konzepte bekannt ist, hat 2019 ihr Portfolio um den Do - Global Bonds erweitert. Manager David Wehner steuert den Fonds flexibel und stets mit dem Absolute-Return-Gedanken im Kopf. In der Rückschau auf die ersten Ergebnisse des Fonds zeigt sich Wehner durchaus zufrieden. "Mit der Volumenentwicklung sind wir zufrieden. Es ist in den vergangenen zwölf Monaten auf 56 Millionen Euro angestiegen", sagt er. Auch die risikoadjustierte Performance in den vergangenen Monaten stimmt ihn ebenfalls positiv. Insbesondere, da wir mit einem relativ geringen Drawdown durch die Covid-19-Krise gekommen sind und während der Kurskorrektur an den Märkten das Risiko innerhalb des Fonds erhöht haben", erklärt Wehner.

Gut funktioniert hat laut dem Anleihe-Experten das Risikomanagement und die Allokation zwischen Staatsanleihen, Pfandbriefen und Unternehmensanleihen sowie das Fremdwährungsmanagement. "Nicht ganz optimal war die Durations-Positionierung. Diese hätte in der Nachbetrachtung aufgrund der massiven Zentralbank-Interventionen seit März höher sein können", so Wehner. Daher will er zukünftig neben der gelungenen Assetklassen-Steuerung auf der Rentenseite das Durationsmanagement offensiver gestalten. "Wir wollen die Bandbreiten des Durationsma- nagements erhöhen", sagt er.

Da im Verlauf der Covid-19-Krise die Risikoprämien sehr attraktiv geworden sind, hat der Do-Experte den Anteil an Unternehmensanleihen signifikant erhöht. "Mittlerweile haben wir Ge- winne in diesem Marktsegment realisiert", so Wehner. Für ihn gibt es derzeit im Anleihebereich nur noch wenige attraktive Titel. "Die massiven Interventionen durch EZB und Fed haben dazu geführt, dass sich die Renditen von europäischen und US-Anleihen mit einem Investment-Grade-Rating auf historischen Tiefstständen befinden. Das Kurs- und Renditepotenzial ist dadurch langfristig gehemmt. Bei einer einsetzenden globalen Konjunkturerholung bieten europäische Hochzins- und Schwellenländeranleihen in der jeweiligen Landeswährung Renditepotenzial", so Wehner.

Fazit


Zur Diversifizierung eignet sich der Do Fonds durchaus. Allerdings sind Renten der- zeit nicht wirklich attraktiv.


Bildquelle: phongphan5922/Fotolia, BÖRSE ONLINE

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