Unter den Multi Asset beziehungsweise Absolute Return Fonds gehört der Morgan Stanley Diversified Alpha Plus Fund in Deutschland sicherlich zu den unbekannteren. Und das, obwohl er rund 7,3 Milliarden Euro schwer ist und die Performance sich sehen lassen kann. Rund 7,2 Prozent hat er in den vergangenen drei Jahren jährlich zugelegt. Gemanagt wird der Fonds seit April 2011 von Cyril Moullé Berteaux und Sergei Parmenov. Die beiden investieren im Rahmen einer Top-Down- und Makro-Strategie in ein breites Spektrum von Anlageklassen. Dazu gehören globale Aktien genauso wie Anleihen, Währungen oder Rohstoffe. Dabei setzen sie auf einen Multi-Strategieansatz und gehen sowohl Long- als auch Short-Positionen ein. Dabei sind sie historisch eher Netto-Long-Investoren. Ins neue Jahr sind sie jedoch mit einer leichten Short-Positionierung gegangen. Marktneutral waren sie bei Aktien und Renten - bei Rohstoffen mit gut fünf Prozent signifikant short positioniert.

Moullé-Berteaux sieht insbesondere den US-Aktienmarkt kritisch. "Der Markt ist hoch bewertet und es könnten Gewinnenttäuschungen drohen, der Optimismus ist sehr hoch." Hingegen sieht der Franzose Europa in einem besseren Licht. Der Buchwert würde rund 50 Prozent unter dem der US-Werte liegen und die Euro-Aktien hätten US-Werte in sechs der vergangenen sieben Jahre underperformt. "Allerdings ist eine Outperformance schwierig, wenn der US-Markt tatsächlich korrigiert." Auf der Währungsseite erwartet er weiter einen starken Dollar. "Ich denke der Dollar-Bullen-Markt hat erst den halben Weg beschritten."

Der MS-Fonds hat zwar im letzten Jahr etwas geschwächelt. Jedoch haben die beiden Manager zuvor gezeigt, was sie können. Daher ist der Fonds eine gute Beimischung.

jk

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