An der Börse wird die Zukunft gehandelt. Nur: Bei AT&S hat man davon lange Zeit nichts bemerkt. Denn obwohl der größte Leiterplattenhersteller Europas vor drei Jahren ein gewaltiges Kooperationsprojekt mit dem Computergiganten Intel gestartet hatte, notierte die Aktie des Konzerns aus Loeben in der Steiermark noch vor 18 Monaten 30 Prozent unter dem Buchwert von 10,50 Euro. Erst jetzt, Anfang 2015, fing der Kurs an zu steigen. Grund war allerdings noch nicht einmal das Projekt mit Intel - dazu gleich mehr -, sondern die starken 2014er-Zahlen. Wegen der hohen weltweiten Nachfrage nach mobilen Endgeräten wie Smartphones steigerte AT&S seinen Umsatz im vergangenen Jahr um 13,1 Prozent auf 667,0 Millionen Euro. Wegen hoher Auslastung der Kapazitäten und weiterer Effizienzmaßnahmen kletterte der Gewinn trotz erhöhter Aktienzahl sogar um 43,5 Prozent auf 1,78 Euro je Aktie.

Und ein Ende des Booms ist nicht abzusehen. So rechnet das AT&S-Management für das laufende Jahr 2014/15 mit ähnlichen Umsätzen wie im Vorjahr, lediglich wegen der Kosten für den Produktionsanlauf im Rahmen des Projekts mit Intel sind etwas niedrigere Gewinne zu erwarten. Im nächsten Geschäft aber besteht enormes Potenzial. Denn schon im Laufe 2016 erwarten die Österreicher erste Umsätze aus der Intel-Zusammenarbeit bei IC-Substraten. Da sind bereits im nächsten Jahr zusätzliche Erlöse von etwa 200 Millionen Euro drin. Im Geschäftsjahr 2017/18 könnten die extra-Erlöse dann bei rund 400 Millionen Euro liegen. Da AT&S schon jetzt kräftig verdient, erscheinen dann Gewinne auch im Bereich von 2,50 Euro je Aktie möglich. Die aktuellen Kurssteigerungen sind aber alleine schon durch den hohen Buchwert von inzwischen 15,55 Euro und den starken operativen Geschäftsverlauf in 2015 gerechtfertigt. Sollten Anleger aber beginnen, auch bei AT&S die Zukunft zu handeln - also künftige Gewinne aus dem Intel-Projekt zu bewerten - sind bei der Aktie Kurse von über 20 Euro vorstellbar. Bei einem 3er-Hebel verspricht ein Call die Kursverdopplung.

Basiswert: AT&S

Produkt: Knock-out Call

ISIN: AT0000A1E6W0

Emittent: Raiffeisen Centrobank

Laufzeit: endlos

Basispreis: 11,00 Euro

Knock-out: 11,50 Euro

Bezugsverhältnis: 10:1

Hebel: 3,4