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Klinik-Aktien: Was die Pflegereform für Anleger bedeutet

Klinik-Aktien: Was die Pflegereform für Anleger bedeutet

WKN: 578560 ISIN: DE0005785604 Fresenius SE & Co. KGaA (St.)

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22.02.2019 - 11:07
08.02.2019 04:10:00

Die Pflege wird teurer, die Renditechancen privater Klinikbetreiber vom Gesetzgeber beschnitten.Gut für die Patienten, schwierig für die Konzerne. Von Birgit Haas, Euro am Sonntag




Der amtierende Bundesgesundheitsminister Jens Spahn ist extrem rege: Patienten sollen schneller an Arzttermine kommen, die Wartezeiten sich verkürzen. Die Ausbildung für Psychotherapeuten soll besser werden, die Zahl der Organspender steigen. Spahns Ministerium stellt auch Mittel zur Digitalisierung von Kliniken zur Verfügung. Vor allem aber hat der CDU-Politiker das Thema Pflege angepackt. Seit Januar gilt das sogenannte "Pflegepersonalstärkungsgesetz" (PpSG), dass Pflegeeinrichtungen - wie etwa die des börsennotierten Klinikbetreibers Maternus - je nach Anzahl belegter Betten neue Kräfte bewilligt.



Klinikbetreibern wie Rhön-Klinikum oder die zu Fresenius gehörenden Helios-Kliniken hat Spahn bereits die vollständige Refinanzierung neuer Stellen zugesagt. Bislang mussten sich die Kliniken mit zehn Prozent am zusätzlichen Personal beteiligen. In lebenswichtigen Bereichen gelten nun Untergrenzen: So dürfen tagsüber auf eine Pflegekraft der Intensivstation nur 2,5 Patienten entfallen. In der Unfallchirurgie darf sich ein Krankenhelfer der Tagschicht um maximal zehn Patienten kümmern, in der Herzabteilung um zwölf. "Kein Geld für Pflege ist also keine Ausrede mehr für Krankenhaus-Geschäftsführer", sagt Minister Spahn.


Das hört sich gut an. Doch auf die ­ohnehin unter Kostendruck leidenden Krankenhausbetriebe wirkt der Vorstoß zumindest kurzfristig belastend. Der Haken: Wer den Nachweis über die Erfüllung der Untergrenze schuldig bleibt, den bestraft der Gesetzgeber entweder durch Abschläge in der Vergütung oder durch eine Verringerung der Patientenzahl. "Die vom Gesetzgeber auf den Weg gebrachten Personaluntergrenzen für pflegeintensive Krankenhausbereiche betrachten wir als kritisch", heißt es etwa von Rhön-Klinikum.

Es gebe keinen wissenschaftlichen Beweis für einen Zusammenhang zwischen Behandlungs- und Ergebnisqualität, der auf ­einem genau definierbaren Verhältnis von Pflegekräften zu Patienten beruhe. Die Sanktionierung berge in Kombination mit einem leer gefegten Arbeitsmarkt das Risiko eines gegenseitigen Abwerbens von Mitarbeitern. Darunter könnte die Patientenversorgung leiden. "Aus unserer Sicht muss dieser Umstand verhindert werden", heißt es vom fränkischen Unternehmen.

Druck auf Margen steigt

Der Pflegenotstand ist eklatant: Nach Analyse der Bundesarbeitsagentur sind aktuell mehr als 40.000 Pflegestellen in Kliniken und Pflegeheimen nicht besetzt. Zwar absolvieren derzeit 68.200 Menschen eine Ausbildung, doch das reicht nicht, um den Bedarf zu decken. Das werde sich zunehmend negativ auf die Margen der Einrichtungen auswirken, meint Hans Boström, Analyst der Schweizer Großbank Credit Suisse.

In diesem Jahr sei der Druck noch moderat, würde aber zwischen 2020 und 2022 seine volle Kraft entfalten. Vor allem für Rhön-Klinikum sieht Boström schwarz: "Wir erwarten, dass das PpSG den strategisch attraktiven Deal mit dem Schweizer Telemedizinanbieter Medgate überschatten wird und auch Übernahmespekulationen abflauen lassen wird", so Boström. Eigentlich wollten die Unterfranken über zwei Hebel ihre Personalkosten mindern: zum ­einen, indem sie die Behandlung von ­Patienten via Internet ermöglichen - zu diesem Zweck beteiligte sich das SDAX-Unternehmen an Medgate. Zweitens will Rhön-Klinikum Standorte auf Campussen bündeln und so effizienter werden. Der erste Campus hat vor wenigen Wochen in Bad Neustadt an der Saale den Betrieb aufgenommen.

Auch an den 86 Helios-Krankenhäusern, die der DAX-Konzern Fresenius im Jahr 2005 übernommen hat, dürfte das nicht spurlos vorübergehen. Vorstands­chef Stephan Sturm hat den mittelfristigen Konzernausblick nicht zuletzt aus diesem Grund gekippt. Zudem wird das Ergebnis durch eine von Spahn-Vorgänger Hermann Gröhe durchgesetzte geringere Vergütung belastet: Für einige Herzbehandlungen und orthopädische Leistungen gibt es weniger Geld.

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Bildquelle: Michael deLeon/iStockphoto

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