SpaceX-Aktie bricht ein: Analysten unter Erklärungsdruck

Der größte Börsengang aller Zeiten verliert seinen Glanz: Das Papier des Raumfahrtkonzerns von Elon Musk rutschte erstmals unter den Ausgabepreis von 135 Dollar – und stellt Analysten vor unbequeme Fragen.

Die SpaceX-Aktie hat einen historischen Tiefpunkt erreicht: Am Mittwoch fiel das Papier des Raumfahrt- und KI-Konzerns von Tesla-Chef Elon Musk erstmals seit dem Börsengang Mitte Juni unter den Ausgabepreis von 135 US-Dollar. Im Tagestief notierte die Aktie bei 132,15 Dollar und zum Handelsschluss lag das Papier noch mit 0,6 Prozent im Minus bei 135,27 Dollar.

Damit ist die erste Euphorie rund um den Rekord-Börsengang endgültig verflogen. Auf dem dritten Handelstag hatte die Aktie noch ein Allzeithoch von 225,64 Dollar markiert – gemessen daran hat das Papier inzwischen rund 41 Prozent an Wert verloren.

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SpaceX: Der größte Börsengang der Geschichte und eine gigantische Wette

SpaceX hatte mit seinem Börsengang im Juni Geschichte geschrieben: Mit einem Erlös von 75 Milliarden Dollar zum Ausgabepreis war es der bis dato größte IPO aller Zeiten. Gründer und Großaktionär Elon Musk wurde durch die Aktienplatzierung als erster Mensch der Welt zum Billionär. Den ersten Handelstag hatte die Aktie noch mit einem kräftigen Plus von gut 19 Prozent bei rund 161 Dollar abgeschlossen.

Bereits zum Ausgabepreis wurde SpaceX mit 1,77 Billionen Dollar bewertet – mehr als etwa der Facebook-Konzern Meta. Doch die reinen Geschäftszahlen stehen in einem krassen Missverhältnis zu dieser Bewertung: Im vergangenen Jahr wies SpaceX bei einem Umsatz von 18,67 Milliarden Dollar einen Verlust von rund 4,94 Milliarden Dollar aus. Anleger zahlen damit vor allem für die Hoffnung auf künftige Erfolge des KI- und Raumfahrtunternehmens – nicht für aktuelle Gewinne.

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SpaceX: Kursrutsch bringt Analysten in Erklärungsnot

Der Kursrutsch bringt nun viele Wall-Street-Analysten in Erklärungsnot. Kurz nach dem Börsengang hatten die meisten von ihnen noch überschwängliche Kursziele veröffentlicht. Das durchschnittliche Zwölf-Monats-Kursziel liegt bei 240 Dollar – das entspräche einer Marktkapitalisierung von 3,2 Billionen Dollar. Von den 32 Analysten, die die Aktie zuletzt bewerteten, empfehlen laut LSEG-Daten 27 den Kauf, nur einer den Verkauf und vier sind neutral.

Jay Ritter, ein renommierter IPO-Forscher von der University of Florida, erklärt den Vorgang gegenüber dem „Handelsblatt” so: „Die meisten Analysten nehmen einfach den Marktpreis und addieren etwa 25 Prozent dazu." Als die Aktie vor einigen Wochen noch bei rund 180 Dollar notierte, ergab sich daraus automatisch ein Kursziel von 225 Dollar. Zudem habe sich ein Teil der 22 Konsortialbanken des Börsengangs nicht geäußert – darunter offenbar jene, die skeptischer waren.

Für Ritter kommt der Rücksetzer indes nicht überraschend. Die hohe Bewertung von SpaceX habe es von Anfang an wahrscheinlich gemacht, dass der Kurs irgendwann unter den Ausgabepreis fallen würde, sagte er dem Magazin weiter. Rund 45 Prozent aller Börsengänge mit einem inflationsbereinigten Jahresumsatz von mehr als 100 Millionen Dollar weisen gemessen am Ausgabepreis in den ersten drei Jahren eine negative Rendite auf, so der Experte.

SpaceX-Aktie mit Verlusten: Was Anleger wissen sollten

Besonders hart treffen die Kursverluste Anleger am öffentlichen Markt, die zu einem hohen Preis eingestiegen sind, so Ritter weiter gegenüber dem „Handelsblatt": „Sie erleiden Verluste." Bei Investoren aus der Zeit vor dem Börsengang, darunter Elon Musk, verringert das dagegen nur die bereits erworbenen Buchgewinne. Was Anlegern, die an Elon Musks KI- und Raumfahrtwette glauben, allerdings noch helfen könnte, sind die gestaffelten Lockupfristen der SpaceX-Aktie, die wohl einen plötzlichen Kursrutsch verhindern sollen. 

Die Börse Online-Redaktion empfiehlt SpaceX nicht zum Kauf. Wenn Sie sich dafür interessieren, wie Sie ihr Geld am besten anlegen können, dann kann sich ein Probeabo von BÖRSE ONLINE für Sie lohnen.

Enthält Material von dpa-AFX

Häufige Fragen

Was macht SpaceX?

SpaceX (Space Exploration Technologies Corporation) ist ein privates US-amerikanisches Raumfahrt-, Telekommunikations- und Technologieunternehmen, das seinen Fokus immer stärker auf KI legt. Die Firma wurde von Elon Musk gegründet und ging im Juni mit einer Rekordbewertung an die US-Börse. 

Warum gilt der SpaceX-Börsengang als historisch?

SpaceX hat im Juni 2026 mit einem Emissionserlös von 75 Milliarden Dollar den größten Börsengang aller Zeiten hingelegt und war damit von Beginn an mit 1,77 Billionen Dollar bewertet. Doch nur wenige Wochen später ist die erste Euphorie verflogen: Die Aktie fiel nun erstmals unter den Ausgabepreis von 135 Dollar. Gemessen am Allzeithoch von 225,64 Dollar hat das Papier rund 41 Prozent an Wert verloren. 

Ist es normal, dass ein gefeierter Börsengang so schnell unter seinen Ausgabepreis fällt?

IPO-Forscher Jay Ritter hat ermittelt, dass rund 45 Prozent aller Börsengänge mit einem inflationsbereinigten Jahresumsatz von mehr als 100 Millionen Dollar in den ersten drei Jahren eine negative Rendite – gemessen am Ausgabepreis – aufweisen. Bei SpaceX war das Risiko angesichts der astronomischen Bewertung von Anfang an besonders hoch.