Alphabet hat am Mittwochabend neue Zahlen vorgelegt. Das Cloud-Geschäft überzeugte, doch andere Entwicklungen sorgen für Fragen. Was das Management sagte und wie die Börse reagiert, lesen Sie hier.

In unserem Liveticker finden Sie die wichtigsten Zahlen, Aussagen des Managements und die Reaktion der Alphabet-Aktie im Überblick.

Fazit: Starkes Geschäft trifft auf hohe Kapitalaufnahme

Operativ fallen die Zahlen sehr stark aus. Besonders Google Cloud übertrifft mit 82 Prozent Wachstum und einer deutlich höheren Marge die Erwartungen. Auch die Suche wächst  weiter trotz des KI-Wandels . Das Wachstum der Gemini-Nutzerbasis und -nutzung scheint ungebrochen.

Das Wachstum wird jedoch zu hohen Preis erkauft. Obwohl mehr als der gesamte operative Cashflow für die KI-Investitionen ausgegeben wurde, wurden zusätzlich noch Schulden in Milliardenhöhe aufgenommen und neue Aktien ausgegeben. Ob sich diese Investitionen auszahlen werden, kann Stand heute noch nicht zu 100 Prozent beantwortet werden als Außenstehender.

Dieser Zwiespalt spiegelt sich derzeit auch im Aktienkurs wider: Mit einem Minus von 2,8 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Mittwoch ist die Bewegung deutlich geringer als von den Optionsmärkten eingepreist. Neue Analystenkommentare und Kursziele könnten am Donnerstag für weitere Impulse sorgen.

23:03 Uhr: Neue Capex Prognose

Im Earningscall erhöhte CFO Anat Ashkenazi die Prognose für die Investitionsausgaben für 2026 auf 195 bis 205 Milliarden US-Dollar. Damit wurde die bisherige Prognose nochmal um 20 Milliarden US-Dollar angehoben. Damit bleiben für das zweite Halbjahr rechnerisch noch rund 120 Milliarden US-Dollar übrig, also 60 Milliarden pro Quartal.

Das führe dazu, dass der Free Cashflow weiter "under pressure" bleiben wird.

Anat Ashkenazi zufolge werden die Capex 2027 sogar noch "signifikant steigen". Genaue Informationen werden in einem der nächsten Earningscalls gegeben.

Den Investoren scheint das nicht sonderlich zu gefallen: Die Aktie ist nun nachbörslich 2,7 Prozent im Minus. Bis zu dieser Aussage war die Aktie mehr oder weniger unverändert.

22:31 Uhr: Bilanz wächst auf fast eine Billion Dollar

Die Bilanzsumme stieg innerhalb von nur sechs Monaten von 595 auf 922 Milliarden US-Dollar. Alphabet verfügt nun über 242,5 Milliarden US-Dollar an Bargeld und börsennotierten Wertpapieren.

Hinzu kommen nicht-börsennotierte Beteiligungen mit einem Bilanzwert von 131,5 Milliarden US-Dollar.

22:28 Uhr: Alphabet nimmt zusätzlich neue Schulden auf

Neben der Aktienausgabe hat Alphabet im zweiten Quartal Anleihen mit einem Nettoerlös von 20,3 Milliarden US-Dollar ausgegeben.

Die langfristigen Schulden stiegen innerhalb von sechs Monaten von 46,5 auf 98,2 Milliarden US-Dollar. Alphabet finanziert den massiven Ausbau der KI-Infrastruktur damit erstmals in großem Umfang sowohl über neue Aktien als auch über Schulden.

22:25 Uhr: Weitere Aktienverkäufe über 40 Milliarden Dollar möglich

Zusätzlich hat Alphabet ein Programm für weitere Aktienverkäufe im Volumen von bis zu 40 Milliarden US-Dollar eingerichtet. Bis Ende Juni wurden darüber noch keine Aktien verkauft.

Die Einnahmen sollen vor allem genutzt werden, um Steuerzahlungen im Zusammenhang mit Aktienvergütungen für Mitarbeiter zu finanzieren.

22:21 Uhr: Alphabet nimmt fast 50 Milliarden Dollar Eigenkapital auf

Alphabet hat im Juni neue Stammaktien und verpflichtend wandelbare Vorzugsaktien ausgegeben. Dadurch flossen dem Konzern netto 49,6 Milliarden US-Dollar zu.

Das Geld soll unter anderem für den Ausbau der KI-Infrastruktur verwendet werden. Für bestehende Aktionäre bedeutet die Ausgabe neuer Aktien allerdings eine Verwässerung.

Die Aktie steht mittlerweile bei plus 1%.

22:18 Uhr: KI-Strategie zeigt messbare Erfolge

Alphabet setzt bei KI auf einen vollständigen eigenen Technologie-Stack: von den Gemini-Modellen über die eigenen TPU-Chips bis zu Rechenzentren, Cloud-Angeboten und Produkten wie der Google-Suche.

Sundar Pichai erklärte: „Diese herausragenden Ergebnisse zeigen, dass unser vollständiger und klar abgegrenzter KI-Ansatz einen echten und messbaren Mehrwert liefert.“

22:16 Uhr: KI sorgt für mehr Suchanfragen

Die Umsätze mit Google Search stiegen um 17 Prozent auf 63,3 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum bleibt damit unverändert stark.

Alphabet-Chef Sundar Pichai sagte: „Unsere beliebten KI-Funktionen sorgen für ein Wachstum der Suchanfragen.“

Das ist eine wichtige Aussage. Bislang scheint KI die Google-Suche nicht zu schwächen, sondern für eine stärkere Nutzung zu sorgen.

22:14 Uhr: Investitionen haben sich verdoppelt

Alphabet investierte im zweiten Quartal 44,9 Milliarden US-Dollar in Gebäude, Rechenzentren, Server und andere Anlagen. Das ist fast doppelt so viel wie im Vorjahresquartal.

Seit Jahresbeginn summieren sich die Investitionen bereits auf 80,6 Milliarden US-Dollar. Wegen der hohen Ausgaben fiel der freie Cashflow im Quartal mit minus 5,9 Milliarden US-Dollar negativ aus. Eine neue Jahresprognose für die Investitionen nennt Alphabet in der Pressemitteilung nicht.

22:11 Uhr: Gemini nähert sich einer Milliarde Nutzer

Die Gemini-App kommt inzwischen auf 950 Millionen monatlich aktive Nutzer. Im vorherigen Quartal waren es noch 750 Millionen.

Zudem verarbeiten die Gemini-Modelle mittlerweile 22 Milliarden Tokens pro Minute über die Programmierschnittstellen. Fast 90 Prozent der 100 größten US-Unternehmen nutzen Gemini Enterprise.

22:08 Uhr: Google Cloud wächst um 82 Prozent

Google Cloud steigerte den Umsatz um 82 Prozent auf 24,8 Milliarden US-Dollar. Der operative Gewinn hat sich auf 8,8 Milliarden US-Dollar mehr als verdreifacht.

Die operative Marge stieg von rund 21 auf knapp 36 Prozent. Das zeigt: Google Cloud wächst nicht nur extrem schnell, sondern wird gleichzeitig deutlich profitabler.

Damit wurden sowohl die Erwartungen an den Cloud-Umsatz als auch die Marge deutlich übertroffen.

22:05 Uhr: Aktie leicht im Minus

Die Umsatzerwartungen wurden komfortabel übertroffen. Auch der operative Gewinn liegt über den Erwartungen.

Beim Gewinn je Aktie sieht es wie erwartet zunächst nach einem echten Blow-Out-Quarter aus. Jedoch sind in den 9,11 US-Dollar Gewinn je Aktie auch Beteiligungsgewinne von Anthropic und SpaceX enthalten. Nach Steuern erhöhten diese Gewinne den Nettogewinn um 77,1 Milliarden US-Dollar und den Gewinn je Aktie um 6,26 US-Dollar. Ohne diesen einzelnen Effekt hätte der Gewinn je Aktie rechnerisch bei rund 2,85 US-Dollar statt 9,11 US-Dollar gelegen. Damit läge er leicht unter der zuvor erwarteten Marke von 2,91 US-Dollar. Alphabet nennt nicht, welche Beteiligungen für die hohen Gewinne verantwortlich waren.

Aktie: -2,7 Prozent

Wichtiger als die Zahlen selbst werden jedoch vermutlich die Aussagen des Managements im Earningscall.

22:02 Uhr: Die Alphabet-Zahlen für das zweite Quartal 2026 sind da

• 119,8 Milliarden US-Dollar Umsatz vs. 117 Milliarden US-Dollar Erwartung

• 9,11 US-Dollar Gewinn pro Aktie (Non-GAAP) vs. 2,91 US-Dollar Erwartung (Achtung: der Gewinn wurde durch Beteiligungsgewinne verzerrt)

• 40,77 Milliarden US-Dollar operativer Gewinn vs. 40,25 Milliarden US-Dollar Erwartung

21:58 Uhr: Optionsmarkt erwartet moderate Kursbewegung

Gleich kommen die Zahlen. Der Optionsmarkt preist einem Seeking Alpha-Artikel zufolge bis Freitag eine Kursbewegung von plus oder minus 5,4 Prozent ein. Die Alphabet-Aktie steht gerade bei rund 342 US-Dollar. Daraus ergibt sich eine erwartete Spanne zwischen 323 US-Dollar und 361 US-Dollar.

Das Call-Volumen liegt Seeking Alpha zufolge derzeit bei 20.756 Kontrakten und damit deutlich über dem Put-Volumen von 11.389 Kontrakten. Marktteilnehmer setzen also wesentlich häufiger mit Call-Optionen auf steigende als mit Put-Optionen auf fallende Kurse. Das deutet auf eine insgesamt eher optimistische Positionierung vor den Zahlen hin.

21:55 Uhr: Analysten bleiben optimistisch

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für die kommenden zwölf Monate liegt derzeit bei 439 US-Dollar. Damit ergibt sich gegenüber dem aktuellen Aktienkurs ein Aufwärtspotenzial von rund 28 Prozent.

Besonders zuversichtlich zeigt sich John Blackledge von TD Cowen. Er bestätigte am 8. Juli sein Kursziel von 475 US-Dollar und sieht für die Alphabet-Aktie damit sogar ein Potenzial von rund 38 Prozent.

21:52 Uhr: Bewertung leicht erhöht

Mit einem Non-GAAP-Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 27 notiert die Alphabet-Aktie derzeit am oberen Ende ihrer Bewertungsspanne der vergangenen fünf Jahre. Zugleich liegt die Bewertung rund 33 Prozent über dem durchschnittlichen Forward-KGV des S&P 500. Darin spiegeln sich die hohen Erwartungen an Alphabets KI-Geschäft wider. Insbesondere Gemini, das starke Wachstum von Google Cloud und die hauseigenen TPUs haben die Aktie im vergangenen Jahr beflügelt.

21:48 Uhr: Aufholpotential für die Alphabet-Aktie?

Im laufenden Jahr konnte die Alphabet-Aktie bislang nicht an die starke Rally des vergangenen Jahres anknüpfen. 2026 kommt das Papier bislang auf ein Plus von rund zehn Prozent, nachdem es im Vorjahr um mehr als 65 Prozent nach oben gegangen war.

Seit dem Jahreshoch Anfang Mai hat die Alphabet-Aktie fast 15 Prozent verloren. Positiv betrachtet dürfte die Korrektur zumindest einen Teil der zuvor hohen Erwartungen aus dem Kurs genommen haben. Damit erscheint die Ausgangslage vor den Zahlen weniger anspruchsvoll und bietet bei überzeugenden Ergebnissen Raum für eine Erholung.

21:44 Uhr: Auf welche fünf Punkte Investoren heute besonders achten sollen

1. Umsatz und Gewinn sollten die Erwartungen solide übertreffen, um die Anleger zufriedenzustellen. Entscheidend ist dabei vor allem die operative Entwicklung. Gewinne aus Beteiligungen, insbesondere an Anthropic und SpaceX, sollten daher aus dem GAAP-Gewinn herausgerechnet werden.

2. Die Cloud-Umsätze sollten die Erwartung von rund 22,5 Milliarden US-Dollar übertreffen. Zusätzlich wären ein weiter wachsender Auftragsbestand und eine stabile Cloud-Marge wichtig. Ende des ersten Quartals lag der Cloud-Auftragsbestand bereits bei 462 Milliarden US-Dollar. Die operative Marge des Cloud-Geschäfts lag bei rund 33 Prozent.

3. Das Werbegeschäft muss robust bleiben. Für Google Search wird ein Wachstum von etwa 17 Prozent erwartet, für die gesamten Werbeumsätze ein Plus von knapp 14 Prozent. Besonders wichtig werden Aussagen dazu, ob die KI-Funktionen die Nutzung und Monetarisierung der Suche steigern ohne das traditionelle Suchgeschäft zu kannibalisieren.

4. Am kritischsten dürften die Anleger auf die Aussagen zu den Investitionsausgaben (Capex) blicken. Eine Anhebung der Capex-Prognose sollte möglichst gut begründet werden, etwa mit einer besonders starken Nachfrage. Weniger positiv wäre es hingegen, wenn die Prognose allein aufgrund steigender Inputkosten, beispielsweise höherer Speicherpreise, angehoben werden müsste.

5. Fortschritte bei Gemini und den TPUs. Der Markt dürfte auf neue Nutzerzahlen, Unternehmenskunden und Umsätze rund um Gemini achten. Nach der Verzögerung von Gemini 3.5 Pro wären außerdem beruhigende Aussagen zum weiteren Entwicklungsplan wichtig. Positiv wären zudem Hinweise auf eine starke externe Nachfrage nach Alphabets TPUs, deren Umsätze dem Cloud-Geschäft zugerechnet werden.

21:37 Uhr: Beteiligungsgewinne nicht in den Analystenschätzungen enthalten

Beim ausgewiesenen Gewinn je Aktie ist Vorsicht geboten. Alphabet hält bedeutende Beteiligungen an Anthropic und SpaceX, deren Neubewertung zu hohen, aber nicht operativen Buchgewinnen führen kann. Bereits im vergangenen Quartal war der Gewinn je Aktie dadurch stark verzerrt. Um die tatsächliche Entwicklung des Kerngeschäfts beurteilen zu können, sollten diese Beteiligungsgewinne daher aus dem Ergebnis herausgerechnet werden.

Wichtig: In der Analystenschätzung von 2,91 US-Dollar je Aktie sind diese möglichen Beteiligungsgewinne nicht enthalten.

21:32 Uhr: Erwartungen der Analysten

Die Analysten erwarten für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von knapp 117 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von 2,91 US-Dollar. Das entspricht einem Umsatzwachstum von 21,3 Prozent und einem Gewinnwachstum von rund 26 Prozent. 

Die Konsensschätzung für die operative Marge liegt bei etwa 34,4 Prozent. 

Für den Free Cashflow liegt die Schätzung mit minus 183 Millionen US-Dollar leicht im negativen Bereich.

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Häufig gestellte Fragen:

Wann werden die Alphabet-Quartalszahlen veröffentlicht?

Micron veröffentlicht die nächsten Quartalszahlen voraussichtlich am Mittwoch, den 22 Juli 2026, nach US-Börsenschluss. Das ist etwa 22 Uhr Deutscher Zeit.

Was sind die Erwartungen an Alphabet?

Analysten rechnen mit einem Umsatz von rund 117 Milliarden Dollar und einem Gewinn je Aktie von etwa 2,91 Dollar (Non-GAAP). 

Welche Bewegung preist der Optionsmarkt ein?

Am Optionsmarkt wird aktuell eine Kursbewegung von plus oder minus 5,5 Prozent eingepreist. Die Mehrheit setzt auf steigende Kurse.