Liegt der Wert deutlich über dem aktuellen Kurs, ist Gabelli interessiert. So ein Fall ist die Aktie von 3D Systems - Gabelli bezeichnete den Hersteller von 3-D-Druckern gerade als seine beste Investmentidee aus dem Technologiesektor für 2018.

3D Systems ist einer der Pioniere im Bereich 3-D-Druck. Das Unternehmen bietet das volle Spektrum: vom Drucker über Software bis hin zu Dienstleistungen sowie Kleinserienfertigung. Wie anderen Branchenvertretern auch, fällt es 3D Systems aber noch schwer, dieses Potenzial in den Zahlen abzubilden. Das Unternehmen setzt auf Jahressicht zwar schon 600 Millionen Dollar um, unterm Strich bleibt aber wenig hängen. Entsprechend enttäuschend ist die Kursentwicklung. "Die Aktie handelt nahe des Tiefstkurses der vergangenen Jahre", sagt Gabelli. Das sei nicht ungerechtfertigt angesichts schwacher Ergebnisse. Gleichwohl hält der Investor die Bewertung für attraktiv. Das Unternehmen werde mit dem 13-Fachen des von Gabellis Analysten prognostizierten Betriebsergebnisses bewertet - wenig für einen der Branchenmarktführer.

Katalysatoren für höhere Kurse



"3D Systems ist in der ersten Phase eines strategischen Wandels. Der sollte zu einer besseren Kostenstruktur, einem strafferen Produktportfolio und verbesserten Vertrieb führen", sagt der Investor. Er sieht derzeit zwei Katalysatoren. Das Unternehmen sollte zum einen ausgehend von seiner Umstrukturierung eine Verbesserung der Ergebnisse erreichen. Nach einem Verlust für 2017 erwartet der Investor, dass 2018 unterm Strich schon 0,30 Dollar pro Aktie hängen bleiben könnten. 2019 seien sogar 0,45 Dollar pro Aktie möglich. Dieser Dynamik würde sich der stark gefallene Wert nicht entziehen. Das gilt umso mehr, als auch Leerverkäufer unter Druck geraten könnten. Im Moment sind 37 Millionen Aktien von Hedgefonds leerverkauft worden. Das entspricht 30 Prozent der ausstehenden Aktien. Müssen die Hedgefonds ihre Positionen decken, steigt der Kurs schnell.

Zum anderen könnte 3D Systems Gabelli zufolge zum Übernahmekandidaten werden. Ein möglicher Käufer könnte HP sein. Der IT-Riese will einen Bereich für 3-D-Druck aufbauen. Wie viel könnte bei einem Deal herauskommen? "Unser Privat Market Value beträgt 16 Dollar", sagt Gabelli. Gemessen am aktuellen Preis entspricht das einem Potenzial von 50 Prozent.