Die Bewertungsfrage: Im historischen Durchschnitt wird für den DAX der 16-fache Jahresgewinn bezahlt. Bezogen auf die aktuellen DAX-Gewinnschätzungen von 1200 Gewinnpunkten 2022 und 1300 im Jahr 2023 kann der Leitindex bis Ende 2023 auf 20 000 Punkte steigen.

Aber eines gleich vorweg: Niemand hat eine Glaskugel. Eine alte Börsenweisheit besagt daher: "Wer behauptet, dass er zum niedrigsten Kurs kauft und zum höchsten Kurs verkauft, ist ein Lügner."

Was man aber sicher sagen kann: wann die Kurse günstig sind. Ein guter Indikator dafür ist der marktbreite MSCI World Index. Wer in den vergangenen 50 Jahren immer dann in den Aktienmarkt eingestiegen ist, wenn der MSCI World gegenüber seinem vorherigen Hoch 20 Prozent verloren hat, hat jedes Mal gute Gewinne erzielt. 1973 in der ersten Ölkrise dauerte es drei Jahre, bis die alten Hochs wieder erreicht wurden, 1983 nur ein Jahr, im Jahr 2002 drei Jahre, 2009 ein Jahr und 2020 sogar nur wenige Monate. "Geduld", sagte einmal die Investmentlegende Benjamin Graham, "ist die oberste Tugend eines erfolgreichen Investors."

So viel Geduld brauchte man gar nicht, wenn man einen Kurseinbruch von 20 Prozent im MSCI World als Kaufsignal genommen hat. Und auch 2022 gilt: Nach gut 20 Prozent Minus im MSCI World dreht der Markt wieder. Ob es nicht doch noch Rückschläge gibt, kann Ihnen keiner garantieren. Sicher ist jedoch: Wer jetzt kauft, kauft historisch günstig.

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Weitere Themen im Heft:


50 Prozent Potenzial

Die Halbleiterfirma hat sehr gute Quartalszahlen geliefert. Die Aktie läuft der Gewinn- und Margenentwicklung hinterher S. 26

Riesige Nachfrage

Der Maschinenbauer bedient die Halbleiterindustrie und steht am Anfang der Wertschöpfungskette. Die Aufträge nehmen zu S. 28

Eine ganz heiße Nummer

Die Aktie der Telekommunikationsfirma handelt unter dem Zerschlagungswert. Weil die Branche konsolidiert, scheint eine Übernahme möglich S. 30

Make America Make Again

Weil China zur Dauergefahr für den Tech-Standort Taiwan wird, investieren die USA 280 Milliarden Dollar in die eigene Chipindustrie. Peking gefällt das gar nicht. S. 33

Mehr Dividende tanken

Weil die Cashflows nie so reichlich flossen, kommt der Öl- und Gaskonzern aus Portugal an der Börse historisch betrachtet nicht so gut weg. S. 36

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