Dergachev investiert überwiegend in Bankschuldverschreibungen und Unternehmensanleihen aus den Emerging Markets. Zur Stabilisierung des Portfolios kann Manager Dergachev auch Titel aus Industrieländern bis maximal 35 Prozent beimischen.

Dergachev ist bei Union Investment verantwortlich für den Bereich Emerging-Markets-Unternehmensanleihen. Für den Fonds kauft der Manager ausschließlich auf Euro lautende beziehungsweise US-Dollar-Titel. Die Laufzeit dieser Papiere endet spätestens mit Fälligkeit der Fonds 2021. Währungsrisiken werden für Euro-Anleger nahezu vollständig abgesichert. Dergachev bevorzugt derzeit Anleihen aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, China und Indien. "Die Abwertung des zuvor eng durch die People’s Bank of China gemanagten Wechselkurses des chinesischen Renminbi sorgte zunächst für starke Verunsicherung an den Märkten. Im Kontext einer ohnehin bereits stattfindenden Neubewertung der Wachstumserwartungen, insbesondere in den Schwellenländern, mündete all dies in einer deutlichen Korrektur. Die Dynamik und das Tempo dieses Abverkaufs stellten sich jedoch als übertrieben und zu stark entkoppelt von den gegenwärtigen Fundamentaldaten heraus. Dennoch flossen jüngst fast sieben Milliarden US-Dollar aus weltweit in Emerging Markets investierenden Fonds ab", sagt Dergachev.

Schwellenländer-Anleihen sind zuletzt stark unter die Räder gekommen. Man sollte jedoch dabei bleiben. Das Schlimmste dürfte vorüber sein.