Wie Anleger sicher eine hohe Rendite mit der Commerzbank einfahren

Dank der Übernahmeabsichten der Unicredit ist die Commerzbank-Aktie nach unten ganz gut abgesichert. Mit einer Aktienanleihe lässt sich so eine hohe Rendite erzielen – selbst wenn die Aktie fällt

Der italienische Bankenriese Unicredit will sich die Commerzbank einverleiben. Mitte März hat die Bank ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot abgegeben, das sich an alle Aktionäre der Commerzbank richtet. Ziel ist es, die Kontrolle schrittweise auszubauen und insbesondere die wichtige 30-Prozent-Schwelle im deutschen Übernahmerecht zu überschreiten. 

Damit würde Unicredit einen entscheidenden Einfluss auf die Commerzbank erhalten, da ab dieser Schwelle ein Pflichtangebot für alle übrigen Aktien ausgelöst werden kann. Zudem stärkt ein Anteil über 30 Prozent die strategische Kon­trolle, weil wichtige Unternehmens­entscheidungen dann faktisch nicht mehr ohne Zustimmung des Großaktionärs getroffen werden können.

Kern des Angebots ist kein Barpreis, sondern ein Aktientausch: Aktionäre der Commerzbank sollen für jede Aktie 0,485 neue Uni­credit-Aktien erhalten. Auf Basis der damaligen Börsenkurse entspricht das einem rechnerischen Wert von etwa 30,80 Euro je Commerzbank-Aktie. Für viele Marktteilnehmer gilt diese Offerte allerdings als eher zu niedrig, da sie nur einen Aufschlag von rund vier Prozent auf den damaligen Kurs geboten hat. Zudem hatte die Commerzbank-Aktie im Vorfeld zeitweise bereits deutlich höher notiert, bis in den Bereich von rund 38 Euro.

Deshalb gilt es als unwahrscheinlich, dass Unicredit mit diesem Angebot bereits erfolgreich sein wird, wenn sie tatsächlich eine vollständige Übernahme anstrebt. Es wird vielmehr erwartet, dass sie ihr Angebot nachbessern müsste, falls sie den Deal wirklich durchziehen will. Gleichzeitig zeigt der ange­botene Preis von rund 30,80 Euro auch eine Art Mindestschwelle, unter die der Kurs kaum länger fallen dürfte. Das macht diese Aktienanleihe interessant, die mit einem Zinskupon von 12,25 Prozent punkten kann. 

Um welche Aktienanleihe es konkret geht lesen Sie in der aktuellen Ausgabe von €uro am Sonntag.

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