Die Globalisierung, Automatisierung und Digitalisierung der Arbeitswelt sowie die wachsende Komplexität der Lieferketten von Unternehmen in den letzten Jahrzehnten haben das Management von Humankapital stark verändert. Einerseits zeigt sich im Trend zur Gig-Economy die zunehmende Entwertung und Fragmentierung der vom Markt als "gering qualifiziert" bewerteten Arbeit. Andererseits nimmt der Bedarf an Arbeitskräften mit "future skills" ständig zu.

Das angemessene und effiziente Management von Humankapital ist eine wichtige Grundlage für nachhaltiges Wachstum und in vielerlei Hinsicht ein Schlüsselfaktor für die Differenzierung und Positionierung von Unternehmen. Immaterielle Vermögenswerte wie Humankapital und Unternehmenskultur stehen bereits für über 50 Prozent des Marktwerts von Unternehmen. Ein effizientes Human Capital Management ist nicht nur ein wichtiger Wachstumstreiber, sondern ermöglicht es Unternehmen und Investoren gleichermaßen, Risiken zu minimieren. Angesichts dessen betrachten Investoren Humankapital inzwischen als Teil ihrer treuhänderischen Verantwortung. Sie erwarten daher von den Unternehmen zunehmend, dass sie robuste Managementsysteme, Monitorings und Systeme zur Leistungsmessung aufweisen, um damit verbundene Risiken und Chancen zu managen. Auch die Ansiedlung der Humankapital-Strategie auf Vorstandsebene, das Profil des Topmanagements, das Ausmaß an Diversität, Gleichberechtigung und Inklusion im Unternehmen oder Gesundheit und Sicherheit der Mitarbeiter spielen eine wichtige Rolle.

Die Covid-19-Pandemie hat ein Schlaglicht auf das Thema Humankapital geworfen. Neben dem Verlust von Millionen von gering qualifizierten Arbeitsplätzen durch die Corona-bedingten Lockdowns ist die gesellschaftliche Rolle von Unternehmen stärker in den Fokus gerückt. Sie müssen in einem sich rasant verändernden Umfeld neue Wege finden, um das physische und psychische Wohlbefinden ihrer Mitarbeiter zu schützen, und ihre Motivation zu fördern. Gleichzeitig gerät die Rolle des Humankapitals ins Blickfeld einer globalen Gerechtigkeitsdebatte. Dies zeigt sich auch in der heftigen öffentlichen Reaktion auf die Entlassung Tausender Mitarbeiter durch Unternehmen, die gleichzeitig Geld für Dividenden, überdimensionierte Bonuspakete und Aktienrückkäufe ausgeben.

Vorausschauendes Management von Humankapital ist aber auch hochrelevant für die Performance. Studien zufolge sind Mitarbeiterzufriedenheit und Aktionärsrenditen positiv korreliert. Der Business Case für Diversität in Führungsteams ist ebenfalls valide, wie McKinsey 2018 festgestellt hat: Unternehmen, die hinsichtlich ethnischer und kultureller Vielfalt in der Unternehmensführung bzw. genderspezifischer Vielfalt im obersten Quartil liegen, schneiden mit bis zu 33 bzw. 21 Prozent höherer Wahrscheinlichkeit besser ab als ihre Branche. Effizientes Human Capital Management ist nicht nur ein Wachstumstreiber, sondern hilft Unternehmen wie Investoren, Risiken zu minimieren und ist somit entscheidend für Widerstandsfähigkeit in Krisenzeiten, wie eine weitere Untersuchung hervorgebracht hat.

Bereits 2019 hat sich die US-Unternehmerlobby Business Roundtable symbolträchtig dazu bekannt, dass "der Zweck eines Unternehmens darin besteht, allen Stakeholdern zu nützen". Darin zeigte sich die neu gewonnene Überzeugung, dass Unternehmen eine soziale Verantwortung haben, die über die Rolle als Produzenten von Waren und Dienstleistungen hinausgeht. Noch aber existieren keine formalen Bilanzierungsstandards zur Erfassung von Human Capital Management. Hieran wird in den nächsten Jahren gearbeitet werden müssen. Anleger, die frühzeitig langfristige Performancemuster erkennen möchten, sollten bereits heute ihr Augenmerk auf das Management von Humankapital und dessen greifbare finanzielle Auswirkungen richten.

Martina Macpherson

Macpherson hält einen MBA der London School of Business and Finance und ist seit Jahresbeginn Head of ESG Strategy bei ODDO BHF AM & PE sowie Präsidentin des Netzwerks für nachhaltige Finanzmärkte. ODDO BHF Asset Management ist Teil der 1849 gegründeten, unabhängigen deutsch-französischen Finanzgruppe ODDO BHF und ein führender Vermögensverwalter in Europa.