Eine Innovation bei Capped-Optionsscheinen auf den deutschen Blue-Chip-Index präsentiert der Emittent HVB/Unicredit: die neue Variante weist Scheine mit lediglich zehn DAX-Punkten Bandbreite und einem Bezugsverhältnis von 1,0 (!) auf. Diese Produkte bieten die Möglichkeit, "Vola zu schreiben", also Optionsprämien zu vereinnahmen. Je tiefer die Papiere im Geld sind desto geringer ist der Delta-Effekt und die Rendite wird nahezu ausschließlich durch die Optionsprämie der jeweils verkauften Option bestimmt.

Wir suchen uns aus der Palette an 55, jeweils bis September laufenden Scheinen einen attraktiven heraus und entscheiden uns für die Long-Seite. Zuletzt drehte der DAX zweimal am steigenden 55-Tage-Durchschnitt wieder nach oben. Sollte die um 12.600 Punkten verlaufende Unterstützung erstmals seit zwei Monaten durchbrochen werden, gibt es oberhalb der 12.400er-Marke ein wichtiges Unterstützungsbündel. Der Cap des ausgewählten Scheins liegt noch einmal deutlich darunter.

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Empfehlung der Redaktion

Notiert der DAX am 18. September bei mindestens 12.370 Punkten, dann wird der Capped-Call HX2BSB um 31 Prozent zulegen, was bezogen auf die gut dreimonatige Laufzeit einer Rendite von etwa 180 Prozent per annum entspricht. Sollten die 55-Tage-Linie sowie das Sechswochentief 12.547 Punkte durchbrochen werden, dienen der seit Ende März etablierte Aufwärtstrend sowie das 50-Prozent-Fibonacci-Retracement der März-Mai-Aufwärtswelle um 12.450/12.460 Zähler als wichtiger Halt.

Die entscheidende Frage lautet, welcher Stopp dazu passt. Dieser wird bei zunächst recht tiefen 5,25 Euro platziert und von dort aus um wöchentlich zehn Cent angehoben. Gewinnmitnahmen bieten sich bei einem Anstieg auf 9,60 Euro, also bei nur noch gut vier Prozent Restrendite an.



Name DAX-Capped-Call
WKN HX2BSB
Aktueller Kurs 7,65 € / 7,66 €
Basis/Cap 12.360/12.370 Pkt.
Laufzeit 18.09.18
Stoppkurs 5,25 €
Anpassung Stoppkurs +0,10 € / Woche
Zielkurs 9,60 €