Die französische Fondsboutique La Financière de l’Echiquier bewegt sich seit jeher mit ihren Fonds abseits des Mainstreams. Wirkliches Stock-Picking hat hier Tradition. Das gilt nicht nur für das Flaggschiff Agressor, sondern insbesondere für den Echiquier Entrepreneurs. Seine Active-Share-Quote liegt bei über 98 Prozent. Der auf europäische Small und Mid Caps ausgerichtete Fonds hat, wie bei Franzosen fast schon üblich, einen Fokus auf Titel aus dem Heimatland. Knapp 34 Prozent stammen von dort. Einen weiteren starken Schwerpunkt setzt Managerin Stéphanie Bobtcheff mit gut 18 Prozent auf Großbritannien.

Der Rest des Fonds verteilt sich breit gestreut. Sie investiert vorrangig in Titel mit einer Marktkapitalisierung zwischen 50 Millionen und einer Milliarde Euro (66,6 Prozent); der Rest verteilt sich auf Titel mit einer Marktkapitalisierung von bis zu acht Milliarden Euro. Dabei fließen mindestens zu 60 Prozent europäische Aktien und maximal zu zehn Prozent nichteuropäische Aktien in das Portfolio ein. Darüber hinaus hält der Fonds in der Regel eine Cashquote von zehn Prozent (aktuell 13 Prozent). Derzeit hat sie 47 Werte im Fonds, die eine durchschnittliche Marktkapitalisierung von etwa 763 Millionen Euro aufweisen. Bobtcheff bevorzugt überzeugende Wachstumstitel mit attraktiver Bewertung und setzt auf eine breite Diversifikation der Branchen: "Wir wollen möglichst frühzeitig in aussichtsreiche Unternehmen einsteigen, um ihnen Zeit zu geben, sich zu entwickeln." Oft sind es kaum bekannte Titel, die Bobtcheff auftut.

Beim Blick auf die Top Ten wird dies deutlich. Viele Namen hat man noch nie gehört. Selbst die größte Position, Midsona, ist nur wenigen ein Begriff. Das Unternehmen wächst seit Jahren um rund 20 Prozent. Das schwedische Konsumgüterunternehmen erwarb in diesem Sommer für 85 Millionen Euro die ebenfalls schwedische Firma Internatural. Damit sind die Schweden laut Bobtcheff drauf und dran, der skandinavische Marktführer im Bereich gesunder Ernährung zu werden. "Die Übernahme dürfte dazu führen, dass Midsona sein Margenziel von zehn Prozent schnell erreicht", sagt Bobtcheff.

Fazit: Guter Fonds, der aufgrund seines geringen Deutschland-Anteils eine gute Ergänzung zu einem MDAX-ETF ist.