Fondsmanager & Fondshistorie


Irina Sidorovitch ist Head of Portfolio Management Quant Equity bei der DWS Group. Den DWS Qi LowVol Europe NC betreut operativ Heinz Merkens. Seit September 2014 managen sie die Retail-Tranche mit einem quantitativen "Low-Vola"-Ansatz, die institutionellen Portfolien seit April 2012. "Unser institutioneller Track Record für quantitative Aktienportfolios reicht bis zum Jahr 2001 zurück", sagt Sidorovitch.

Anlageziel


Aktien bieten höhere Ertragschancen als Anleihen, sind aber zu volatil für den Geschmack vieler Anleger. "Dieses Dilemma wollen wir lösen", sagt Sidorovitch. "Daher bleiben wir in Aktien investiert, wollen das Risiko im Vergleich zum MSCI Europe Index aber reduzieren." Zudem möchte ihr Team Kursrücksetzer in fallenden Märkten begrenzen.

Anlagestrategie


Sidorovitch und ihr Team gehen zweistufig vor. "Zunächst wählen wir mit einem hauseigenen Ansatz hochqualitative Aktien aus, die ein überdurchschnittliches Renditepotenzial bieten", sagt sie. Dazu wählt das Team aus rund 200 Faktoren diejenigen aus, die eine gute Vorhersagekraft für eine Out- oder Underperformance im nächsten Monat besitzen. Dazu zählen Faktoren zu Bewertung, Gewinnwachstum, Finanzstärke, Analysteneinschätzungen sowie technischen Indikatoren. Im zweiten Schritt selektiert das Team daraus jene Aktien, die wenig schwanken. "Dabei beachten wir auch die Korrelation der Aktien zueinander", erklärt Sidorovitch. Denn man wolle nicht bloß eine Aktienliste mit niedriger Volatilität erstellen, sondern Anlegern eine sinnvolle Diversifikation bieten, um Klumpenrisiken zu vermeiden.

Portfolio


Sidorovitch und ihr Team halten im Portfolio 75 bis 125 Einzelwerte (aktuell 90), die sie anhand des Risikos gewichten. Defensive Branchen wie Hauptverbrauchsgüter und Gesundheit sind im Portfolio meist stärker vertreten als im MSCI Europe, Energie-, Finanzwerte- und IT-Werte meist weniger. Die Dividendenrendite ist daher mit 3,4 Prozent auch recht hoch."Am Ende handelt es sich um ein konservatives Portfolio, das breit aufgestellt ist", sagt Sidorovitch.

Rendite-Risiko-Profil


"Wir wollen dadurch gewinnen, dass wir in fallenden Märkten weniger verlieren", sagt Sidorovitch. "Auf diese Weise können wir den Markt über einen gesamten Zyklus schlagen." Die jüngste Bilanz stimmt diesbezüglich zuversichtlich. Der Fonds hat in den vergangenen fünf Jahren den MSCI Europe knapp geschlagen und war etwa 20 Prozent weniger volatil. Ein regelbasierter Ansatz, der Rendite und Risiko sinnvoll kombiniert.