Seit Jahresbeginn leiden die Schwellenländerwährungen unter einer drastischen Verkaufswelle. So hat der "MSCI Emerging Market Currency Index", der die Entwicklung der wichtigsten Schwellenländerwährungen zum US-Dollar abbildet, seit Ende Januar rund sieben Prozent eingebüßt. Als Auslöser für die Turbulenzen gilt vor allem die Geldpolitik der US-Notenbank. Doch auch der Handelskonflikt zwischen den USA und China sowie innenpolitische Entwicklungen wie zuletzt in Brasilien haben sich negativ ausgewirkt.

In diesem Umfeld war es dem Aberdeen Global Emerging Market Infrastructure Equity nicht möglich, die beeindruckende Performance seit Anfang 2016 fortzuführen. Der Fonds investiert in Schwellenländeraktien, die im Bereich Infrastruktur aktiv sind. Hierzu zählen Unternehmen wie der Bauträger China Resources Land, der Zementproduzent Anhui Conch oder der Chemieriese AKR Corporindo. Auch wenn sich die Aussichten für die Schwellenländer kurz- bis mittelfristig eingetrübt haben, könnte die von Mubashira Bukhari Khwaja verfolgte Anlagestrategie langfristig aufgehen.

"Die aufstrebenden Märkte befinden sich derzeit in einem frühen Stadium der wirtschaftlichen Erholung, getrieben durch die Verbesserung der Fundamentaldaten", sagt Khwaja. "Steigende Ausgaben für Infrastrukturprojekte bleiben daher ein zentrales Thema auf der Tagesordnung vieler Regierungen." Sie teilt damit die Einschätzung der Weltbank, die nach aktuellen Schätzungen davon ausgeht, dass pro Jahr rund 1,5 Billionen US-Dollar in Straßen, Häfen und Sozialeinrichtungen wie Krankenhäuser und Schulen investiert werden müssen, um den stetig wachsenden Bedarf der Industrie und der Bevölkerung zu decken. Aktuell umfasst der Fonds 51 Einzeltitel, die überwiegend aus China (18 %), Indien (12 %), Brasilien (12 %) und Thailand (9 %) stammen. Bei den Sektoren dominieren Kommunikations- (27 %) und Industriewerte (24 %) die Hälfte des Portfolios.

Fazit: Der Gedanke hinter der Anlagestrategie des Fonds überzeugt. Allerdings wird das derzeitige globale Marktumfeld von mehreren Unsicherheiten bestimmt.