Die Zahl der ETF-Anbieter in Deutschland wächst weiter. Jüngst neu an der Frankfurter Börse gelistet wurden sechs Fonds von WisdomTree, dem weltweit achtgrößten ETF- & ETP-Anbieter (54 Mrd. $ AuM). Das in New York ansässige Unternehmen hat die ersten ETFs im Juni 2006 in den USA und im Oktober 2014 in Europa aufgelegt. Die Amerikaner bieten keine Standard-Indizes an, sondern haben sich auf eigens entwickelte Smart-Beta-Dividenden-Strategien spezialisiert. Alle sechs aufgelegten Smart-Beta-ETFs werden auf Xetra notiert und investieren in Aktien aus Europa, den USA und Schwellenländern sowohl im Large-Cap- als auch im Small-Cap-Bereich. Die New Yorker sind der bislang erste ETF-Anbieter, der sich auf dividendengewichtete Smart-Beta-ETFs konzentriert. Zudem sind die Fonds physisch replizierend. Diese Indizes stellen eine Alternative zu nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes dar, die Aktien allein anhand des Kurses gewichten. Denn bekanntlicherweise hat diese Art der Aktienauswahl mehr Nach- als Vorteile. Denn mit steigendem Aktienkurs erhöht sich auch das Gewicht einer Aktie im Index und bei fallendem Kurs sinkt es. Daher werden in solchen Indizes meist überbewertete Aktien übergewichtet und unterbewertete Aktien untergewichtet. WisdomTree hat sich daher für dividendengewichtete Indizes entschieden. Im Gegensatz zu anderen Faktoren, sind sie eine objektive Messgröße. Denn die Höhe der Dividenden schwankt kaum und somit erhält man einen Index, der sich stark an der wirtschaftlichen Kraft eines Unternehmens orientiert und nicht an erratischen Kurssprüngen. Weiteres Argument: Historisch gesehen stammt ein Großteil der realen Erträge der Aktienmärkte aus Dividenden. Interessant dabei ist auch einen Untersuchung von Jeremy Siegel. Er hat den S & P 500 seit 1957 nach Höhe ihrer Dividendenzahlungen aufgesplittet. Das Erstaunliche dabei: Firmen mit den höchsten Dividenden brachten auch langfristig die höchsten Gewinne ein. Es waren im Schnitt 12,9 Prozent pro Jahr, die Titel mit den niedrigsten Dividenden hingegen rentierten nur mit 9,5 Prozent.

WisdomTree gewichtet die Titel bei einer Maximalgewichtung von fünf Prozent nach der Höhe der Bardividende. Zudem werden Aktien stärker gewichtet, wenn die Dividende erhöht wird. Wird sie gekappt, sinkt auch die Gewichtung im Index. Jeder der sechs ETFs schüttet vierteljährlich die Dividende aus. Am interessantesten erscheint der ETF auf Schwellenländeraktien. Denn der WisdomTree Emerging Markets Equity Income UCITS ETF weist interessante Merkmale auf. Zum einen liegt das KGV bei knapp zehn und die Dividendenrendite über sechs Prozent. Alle 400 Titel im Fonds weisen eine Dividendenrendite von mehr als 2,5 Prozent auf. Zum Vergleich: Im MSCI Emerging Markets Index haben über 52 Prozent der Titel eine Dividendenrendite unter 2,5 Prozent oder zahlen gar keine Dividenden.

Dividendengewichtete ETFs treffen den Nerv der Zeit. Die Wisdom- Tree ETFs sind gut und günstig. jk

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