Russlands Bürger spüren, wie ihre Kaufkraft schwindet. Insbesondere Nahrungsmittel werden immer teurer. Im Juni kosteten sie laut Reuters im Vergleich zum Vorjahresmonat acht Prozent mehr. Die Preise für Gemüse verteuerten sich um elf Prozent, die Preise für Fleisch zogen um 11,5 Prozent an. Und gleich um 24 Prozent kletterten die Preise für Baumaterialien. Die Kerninflationsrate - ohne Lebensmittel und Energie - erreichte im Juni 6,5 Prozent, das ist der höchste Werte seit dem Jahr 2016. Seinerzeit war die Inflationsrate aufgrund internationaler Sanktionen und eines schwachen Rubel auf über zehn Prozent gestiegen.

Verantwortlich für den aktuellen Preisanstieg ist die schnelle konjunkturelle Erholung. Schon im zweiten Quartal dieses Jahres hatte Russlands Wirtschaft wieder ihr Vor-Pandemie-Niveau erreicht. Aktuell übersteigt jedoch die Inlandsnachfrage in einer Reihe von Sektoren das Angebot.

Wachstumsdynamik ungebrochen

Elvira Nabiullina will den Preisanstieg in den Griff bekommen. Russlands Zentralbankchefin erhöhte Ende Juli den Leitzins gleich um einen Prozentpunkt auf 6,5 Prozent. Es war die größte Anhebung seit dem Jahr 2014. Seit März ist der Leitzins um 2,25 Prozentpunkte gestiegen. Nabiullina schließt weitere Erhöhungen nicht aus, um das Inflationsziel von vier Prozent zu erreichen. Höhere Zinsen dämpfen unter anderem die Kreditnachfrage. Negative Auswirkungen auf das Wachstum befürchtet Nabiullina nicht. Für das laufende Jahr wird eine Zunahme der wirtschaftlichen Gesamtleistung von vier bis 4,5 Prozent erwartet. Weitere Zinserhöhungen sollten aber den Rubel stützen.

Mit der bis Januar 2028 laufenden Anleihe positionieren sich risikobereite Investoren für mögliche Währungsgewinne. Einen Zahlungsausfall müssen sie nicht fürchten. Russland verfügt über Fremdwährungsreserven in Höhe von umgerechnet etwa 505 Milliarden Euro. Die Auslandsverschuldung beträgt gerade mal 20 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Mitte Juli bestätigte S & P die Kreditnote "BBB" für lokale Währungsanleihen. Auch der Ausblick bleibt stabil.

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