Fondsmanager
Niall Gallagher kam im Jahr 2009 zu GAM Investments und managt dort den GAM Star European Equity sowie den GAM Star Continental European Equity. Zuvor arbeitete der studierte Ökonom für die britische Zentralbank, BlackRock und T. Rowe Price.

Anlagestrategie Wer in britische, deutsche oder französische Aktien investiert, achtet naturgemäß auf die wirtschaftliche Lage dieser Länder. Niall Gallagher möchte diesen Blickwinkel beim GAM Star European Equity jedoch erweitern. "Für europäische Unternehmen ist der Aufstieg der asiatischen Mittelschicht einer der wichtigsten strukturellen Trends, der durch die Corona-Krise noch verstärkt werden könnte", sagt der in London ansässige Fondsmanager. Denn in Europa, Japan und Nordamerika wachse die Mittelschicht kaum noch, während sie in China oder Indien um sechs Prozent pro Jahr zulege. Gallagher investiert daher etwa in die französischen Luxusfirmen LVMH und Pernod Ricard, deren Produkte die asiatischen Konsumenten gern kaufen. Oder er mag die Schweizer Industriewerte Schindler und Sika, die vom Wachstum der asiatischen Städte profitieren. Zugleich möchte der Ire von weiteren Trends profitieren. So setzt er beispielsweise auf die niederländischen IT-Werte Adyen und ASML, die die zunehmende Digitalisierung der Wirtschaft mit vorantreiben. Die gleiche Strategie verfolgt Gallagher beim GAM Star Continental European Equity, bei dem er auf britische Aktien verzichtet.

Portfolio Gallagher hält im GAM Star European Equity rund 40 Einzelwerte. Zu seinen größten Einzelwerten zählen derzeit Nestlé (4,3 %), LVMH (4,3 %), die London Stock Exchange (4,2 %), Persimmon (4,1 %) und Infineon (4,0 %). Sektoral dominieren bei ihm zyklische Konsumgüter (25,1 %) sowie Industrie- (17,5 %) und IT-Werte (15,8 %), die er gegenüber dem MSCI Europe Index insgesamt um rund 26 Prozentpunkte übergewichtet. Regional stammen die meisten Titel aus Großbritannien (22,3 %), Deutschland (14,7 %) und der Schweiz (14,4 %). Vergleichsweise stark gewichtet er zudem italienische (8,5 %) und irische Aktien (7,8 %), während er französische Titel (7,1 %) stark untergewichtet.

Rendite-Risiko-Profil
In den vergangenen ein, drei, fünf und zehn Jahren war der GAM Star European Equity bei vergleichbarer Volatilität jeweils erfolgreicher als der iShares Core MSCI Europe ETF. Aktuell bewertet TiAM FundResearch den GAM Star European Equity für sein Rendite-Risiko-Verhältnis in den vergangenen vier Jahren mit FondsNote 3.

Fazit
Niall Gallagher setzt auf profitable europäische Unternehmen, die von strukturellen Trends profitieren.