Staatsanleihen bester Bonität bieten schon seit langer Zeit keine attraktiven Renditen mehr. Wer höhere Erträge erzielen möchte, muss daher größere Risiken eingehen. Anleger können zum Beispiel in sogenannte Hartwährungsanleihen aus den Schwellenländern investieren, die eine gute Mischung aus attraktiver Rendite und ordentlicher Bonität bieten. Möglich ist dies zum Beispiel mit dem neuen Goldman Sachs Emerging Markets Short Duration Bond Portfolio. Das Team um Sam Finkelstein, dem Anlagechef für Emerging Markets Bonds, kann dort in Staats- und Unternehmensanleihen aus 51 Ländern investieren. Auch staatsnahe und supranationale Emittenten gehören zum Universum des GSAM-Fonds. Die Anleihen bei der hier vorgestellten Anteilsklasse notieren dabei jeweils in US-Dollar.

Am wichtigsten aber: Finkelstein und sein Team investieren in Anleihen, die eine vergleichsweise kurze Restlaufzeit von ein bis drei Jahren aufweisen, so dass die Duration des Fonds derzeit lediglich bei 1,4 Jahren liegt. Daher rührt der Begriff Short Duration im Fondsnamen. Dies bietet zugleich Vor- und Nachteile. Einerseits schwankt der Fondspreis durch die kurze Duration deutlich weniger als bei vergleichbaren Anleihen mit längeren Restlaufzeiten. Auf der anderen Seite müssen Anleger im Vergleich zu längeren Restlaufzeiten auf rund zwei Prozentpunkte Rendite verzichten. Dennoch bietet der neue GSAM- Fonds eine attraktive laufende Rendite von rund 5,3 Prozent. Derzeit hält das Team um Sam Finkelstein beim neuen GSAM-Fonds 47 Einzelwerte aus 30 Ländern, die im Schnitt ein Rating von "BB+" aufweisen. Auf Titel mit einem CCC-Rating und darunter verzichtet der Fonds von vornherein. 56 Prozent der Titel entfallen auf Unternehmensanleihen, 25 Prozent auf Staatsanleihen und 16 Prozent auf Quasi-Staatsanleihen. Titel aus Amerika sind mit 29 Prozent am stärksten im Portfolio vertreten, danach folgen Asien mit 25 Prozent, Europa mit 23 Prozent und die Region Afrika/Naher Osten mit 18 Prozent.



Fazit:



Das GSAM-Team verfolgt eine High-Conviction-Strategie, streut aber breit über viele Länder und Emittenten. Das ist eine gute Kombination aus Rendite und Sicherheit.