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Im Visier der Investoren: Neun Kandidaten für eine Übernahme

Im Visier der Investoren: Neun Kandidaten für eine Übernahme

WKN: A0ET88 ISIN: NL0000387058 TomTom N.V.

7,40 EUR
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22.03.2019 - 14:33
09.03.2019 03:50:00

Das Übernahmekarussell dreht sich: Nach dem Angebot für Scout24 könnten weitere folgen, die Taschen der Investoren sind prall gefüllt. Neun Kandidaten fürs Depot. Von Tobias Schorr und Jörg Lang

Die Ausgangssituation für Übernahmen in Europa könnte besser fast nicht sein: Die Notierungen vieler Unternehmen liegen mittlerweile deutlich unter den Höchstkursen, Investoren haben die Taschen voll Bares, und bei den Banken bekommen sie das Geld immer noch hinterhergeworfen. Anleger sollte dies hellhörig machen. Auch sie können von Akquisitionen profitieren. Denn meist zahlen Käufer bei Übernahmen eine dicke Prämie. Weiterer Vorteil: Relativ unabhängig von fundamentalen Daten oder der konjunkturellen Entwicklung können die Kurse von Übernahmekandidaten einen Schub bekommen. Aktuelles Beispiel: Scout24. Vergangenen Freitag machten die Finanzinvestoren Blackstone und Hellman & Friedman dem Portal ein Übernahmeangebot. Je Aktie wollen sie den freien Aktionären 46 Euro bezahlen. Auf den Drei-Monats-Durchschnittskurs gerechnet, entspricht dies einem Aufschlag von 24,4 Prozent. Geknüpft ist die Offerte an eine Mindestannahmeschwelle von 50 Prozent plus einer Aktie.



Vorstand und Aufsichtsrat begrüßen das Angebot. Anleger sollten ihre Papiere aktuell verkaufen und abwarten, ob die Finanzinvestoren die Mehrheit tatsächlich bekommen. Kurios: Schon 2015 brachte dasselbe Investorenduo die Münchner zu einem Preis von 30 Euro aufs Parkett. Sukzessive verringerte es daraufhin den Anteil. Vor gut einem Jahr verkaufte es das letzte Paket zum Preis von 36,50 Euro je Aktie.


Kriterien für die Auswahl



Eine Offerte gibt es häufig dann, wenn der Käufer Werte heben kann. Das Zielobjekt sollte ansprechende Produkte und eine starke Stellung im Markt haben. Passen dann noch die wesentlichen Bilanzkennzahlen und lockt etwa ein historisch niedriges Kursniveau, zieht das Investoren magisch an.

Mitentscheidend für eine Offerte kann auch die Aktionärsstruktur sein: Gibt es bei einem Kandidaten einen Großaktionär, der bereit ist, seine Anteile abzugeben, erleichtert dies die Entscheidung. Finden Investoren dann noch Möglichkeiten, Potenziale durch eine Restrukturierung des operativen Geschäfts zu heben, oder Möglichkeiten, die Finanzierung neu aufzustellen, ist die Wahrscheinlichkeit eines Übernahmeangebots hoch. Anhand dieser Kriterien begab sich BÖRSE ONLINE auf die Suche und filterte neun europäische Unternehmen heraus, die schon bald ins Visier von Investoren geraten könnten. Aufgrund dieser Sondersituation haben wir einige Gesellschaften wieder auf unsere Kaufliste genommen. Volle Taschen haben aktuell vor allem Private-Equity-Gesellschaften (PE). Die Investoren auf Zeit heben nach dem Kauf Unternehmenswerte, um die Firmen später zu verkaufen oder gewinnbringend an die Börse zu bringen.

Auf Seite 2: Große Transaktionen könnten folgen

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Bildquelle: Clariant, BÖRSE ONLINE

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